政策红利叠加基本面好转 农业股估值有望提升

　　新年伊始，各行业板块跌多涨少，前期涨势强劲的农林牧渔板块未能幸免。纵观2013年农业股走势，每次农业政策的发布都很好助推农业板块反弹。随着今年中央一号文件的公布，政策面的催化作用可能再度凸显，农业股估值有望提升。此外，一季度农业的景气度明显回升，在政策红利叠加基本面好转的背景下，后市农业板块市场表现值得期待。

　　政策屡成催化剂

　　分析2013年农业股行情，不难发现，在几个重要的时间节点上，政策面一直扮演重要角色，每次利好政策的发布往往都伴随着农业股反弹。

　　9月初，温州、海南等地相继探索本地区土地流转改革，土地流转概念带动农林牧渔板块强势反弹。北大荒、罗牛山等“地主股”率先受到场内资金热捧，随后扩散到种业和牧业，最后带动整个板块上扬。9月和10月申万农林牧渔指数累计上涨13.21%，一举摆脱6、7月份阶段底部。

　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下，赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能，允许农民以承包经营权入股发展农业产业化经营，为中国农业发展提供了方向性的指引。

　　此后，中央经济工作会议、中央农村工作会议均将保障粮食安全提升至首要任务，并提出推动家庭经营为基础的规模农业；发展可持续农业，保障食品安全；利用农业科技推进农业现代化。中央将粮食安全战略定位到新的高度，给予二级市场足够的想象空间。2013年11月中旬至12月中旬是政策密集发布的窗口期，在多项政策的催化下，申万农林牧渔指数再次强势上攻，期间累计上涨11.52%，该行业指数也达到2013年高点。

　　分析人士指出，2013年密集发布的农业政策催生出以改革红利为主线的主题投资，期间土地流转、生态农业、粮食安全等题材概念持续活跃，为二级市场提供了足够想象空间，提振了农业板块整体的估值。

　　农业改革主题受关注

　　今年中央一号文聚焦完善国家粮食安全保障体系、深化农村土地改革制度、加快农村金融制度创新等八方面工作。值得注意的是，中央一号文已连续十一年聚焦“三农”问题。此外，考虑到一季度农业的景气度将出现明显回升，在政策红利叠加基本面好转的背景下，后市农业板块的市场表现值得期待。

　　首先，对比过去三年中央一号文的关键词“加快发展现代农业”、“推进农业科技创新”、“加快水利改革发展”，今年的关键词“全面深化农村改革”提升到俯瞰全局的高度。

　　文件提出，鼓励探索创新，在明确底线的前提下，支持地方先行先试，尊重农民群众实践创造；因地制宜、循序渐进，不搞“一刀切”、不追求一步到位，允许采取差异性、过渡性的制度和政策安排。这预示着农业改革的步伐可能迈得更大，更大的制度红利将释放，2014年A股市场农业改革的主题可能反复出现。

　　其次，随着经济回暖及通胀预期升温，在下游需求增加的背景下，农产品的整体价格有望小幅上升，农林牧渔行业的景气度有望在一季度出现好转。□本报记者 徐伟平