央行释放流动性 外围利空不足虑

　　春节期间外盘普跌，投资者在忐忑不安中迎来了2月7日的交易，不料A股表现得异常强劲。上周五沪深综指分别涨0.56%和1.61%，创业板指更是大涨2.45%。

　　从筹码供给看，2月新股基本停发，且何时恢复以及是否按原方式发行还是未知数。从前期发行的新股看，其情况显然不能使各方满意，甚至连管理层自身也不满意，所以未来新股发行就有进一步改革机会，而改革是需要时间的。

　　从资金方面看，节前央行反常地大量释出资金，力量相当于一次降准。此外，楼市缩量及投资者对信托产品已“稍有警惕”，这对股市已构成了不太明显的利好。

　　至于新兴市场资金外流、加息、汇率贬值等问题，理论上对A股也是利空，但仔细分析后，该利空可能一时很难发作，主要是因为以下几个原因：首先是我国的资本项目并未全面放开，故资金进出相对受限；其次是我国有大量贸易顺差，这和部分新兴市场单纯靠外资流入来填补财政、贸易双亏空有天壤之别；其三，我国存准率高，而这是有成本的。资金流向美国、美元升值等或为管理层所乐见。

　　实际上，这次国际股市杀跌很大程度上是盯着中国的PMI指数，新兴市场货币危机及美联储缩减QE只是借口之一。因此，未来只要我国经济情况稳定，国际金融市场就很难掀起更大风浪。

　　股市走势虽不错，但投资者不必追高，仓轻者可等股指回落时再进场。笔者认为比较适合进场时点是本周三或本周四，这是因为本周二有最后三只新股发行，想申购新股者就得于上周五配齐深市股票，不排除这部分投资者本周有套现可能，如此就易造成调整。这种套现行为所带来的调整只是技术性的，并非转势，显然是比较适合低吸的。

　　(郑步春)