融资盘节后回流TMT板块

　　过去五个交易日横跨旧蛇新马，沪指微跌0.48%，创业板指再创新高。两市融资余额至上周五约为3519亿元。蛇年最后两个交易日，因长假休市避险和节前套现，融资盘分别流出了18亿元和49亿元。节前一周单周净流出58亿元，是自去年6月底以来的最大单日和单周净流出，其中沪市单周减少39亿元，深市单周减少约19亿元。创业板、中小板相关TMT板块个股的活跃仍然对融资盘保持了足够吸引力。马年开市首个交易日喜迎开门红，沪市融资盘回流24亿元，深市约为23亿元。

　　上一个长假休市在去年10月国庆，融资盘在9月30日流出了32亿元。融资盘节前减仓，一方面减少了长假利息支出，另一方面回避了外围市场的不确定性。春节期间，道指、纳指大幅波动，给投资者带来一定心理压力。但沪市总体仍处低位，受冲击程度有限。

　　过去五个交易日两市融资期间买入和偿还额合计约为1870亿元，日均约为367亿元，较之前一周增加13%，融资盘调仓换股，操作频率继续增加，1月21日沪市启动弱反弹以来，创业板加速上扬，市场活跃度明显增加。热点不断涌现，持续性较强，两市融资买入额大幅增加，红包行情局部性在创业板、中小板及主板的传媒、软件等TMT板块涌现。

　　后市研判：3月召开的“两会”经济类主题将与三中全会类似，国防、农业、民营医疗、信息消费、信息安全预料继续有政策利好。此外，市场热点围绕移动互联、文化传媒、软件服务，春节后的阶段性机会仍在中小创业板与主板的TMT板块。建议继续低杠杆做多软件、电子、移动互联、医疗和农业板块。

　　（海通证券广州东风西路营业部）