西南证券：今年创业板市场会继续向上

　　近日，中信证券在2014年投资策略报告中指出，2014年证券行业将受益于基本面转好和并购重组。

　　从基本面来看，中信证券称，经济发展需要资本市场，券商在活跃的资本市场上将有更多的业务机会。特别是券商创新业务方面，包括投行（准注册制促发市场份额进一步集中）、资管（国进民退保发杠杆收购业务机遇）、自营（利率市场化创造的做市商机会）、经纪（产品代销和融资融券业务的深化）等方面。

　　中信证券认为，并购重组是2014年的核心主题。判断依据是证券行业总体市值高、小券商生存空间小、牌照价值下降、市场化并购条件日渐成熟。

　　该机构进一步表示，未来，小券商生存空间将越来越小。新股发行制度改革将促进承销业务和机构业务的进一步分化。从美国经验看，制度改革红利基本被大券商独占。此外，金融准入门槛降低和互联网经纪商的崛起都将使券商牌照价值下降。

　　中信证券还表示，申万—宏源整合只是一个开始，随着市场化条件的成熟，资本充足的大券商，以及特色中小券商都存在并购整合可能性。

　　综上，随着资本市场市场化改革的深入，证券公司的盈利将不再单纯依靠资本市场波动，而是通过资本市场活跃度的提升带来创新空间的扩大和业务量的增加，同时，行业分化，强者恒强特征日趋明显。

　　西南证券：

　　今年创业板市场会继续向上

　　近日，西南证券发表研报称，2014年的题材很多，包括国企改革、土地改革、新兴产业等都是机会，政策面上改革路线图表明改革红利的释放将继续。但全年如若不能完成牛熊转换，市场依然会保持较大压力。境外投资银行要比国内的机构态度更积极乐观。

　　该机构称，具体来说，创业板的市场应该会继续向上，也许没2013年好，但往下跌的空间不大。因为都是非周期性的成长型企业，经济转型的机会还在这一块。而蓝筹股则将保持结构性行情，在低位徘徊。

　　对于金融和地产板块的走势，西南证券表示两个板块的走势完全仰赖政策的风向。要看中央给地方债务平台怎样的政策，如果政策好，这两个板块能够企稳。这方面，应该会有一个明确的政策，也许就是在两会后，而且是比较积极的，金融就有底线了。2014年金融地产将是两个极端，要么极好，要么极差。现在地方压力已经很大了，货币政策说是“稳”，其实就是一个“紧”。但资金面紧张的状况，应该只是短期现象。

　　（李冰 整理）