巨额套利资金涌入 兴全轻资暴跌

　　叶育麟/制图

　　伴随着兴全轻资净值和价格的双重上涨，套利资金纷纷涌入，仅2月11日和12日，其场内份额就增加了2590万份。

　　证券时报记者 杨磊

　　作为今年以来公募基金业绩的“领头羊”，兴全轻资的二级市场价格却出现过山车行情，连续大涨后又迎来急速暴跌。近两日，该基金场内份额激增近200%，这些巨额套利资金的进入被认为是基金价格大跌的主要原因。

　　行情数据显示，兴全轻资在1月22日到2月10日的9个交易日中，8个交易日出现大涨，特别是2月7日和10日分别大涨8.23%和9.99%，到2月10日收盘的2.213元价格比去年年底价格暴涨61.53%，当日，该基金的溢价率也创出成立以来的新高——17.4%。

　　对于如此高的溢价空间，兴业证券基金研究员徐幸福认为，基金冠军效应和财富效应推动了该基金交易价格上涨，特别是在1月24日，该基金暂停20万元以上大额申购，使得外部投资者套利基金受到限制，推高了其溢价率水平。

　　天相统计显示，1月24日该基金暂停申购后溢价率飙升，到2月11日平均溢价率达到5.94%，明显高于正常的3%以内水平。

　　北京济安金信研究报告认为，兴全轻资套利机制一触即发，2月10日该基金溢价率大幅超出常规波动区间，存在套利机会；由于LOF存在套利机制，一旦折价或溢价幅度过大将吸引套利资金进场赚取价差收益，并由此缩小基金价格和基金净值的差值。

　　正如其预测，2月11日和12日，兴全轻资的交易价格分别大跌了8.36%和4.09%，12日收盘价为1.945元，较单位净值1.928元溢价已不到1%。

　　深交所数据显示，2月10日、11日和12日，兴全轻资的场内份额分别为1300万份、2000万份和3890万份，短短两个交易日增加了2590万份，增长幅度约为199%。徐幸福表示，巨额套利资金的介入是该基金近两个交易日大跌的主要原因。

　　套利资金的来源一般有两个渠道：一是新申购资金，场内申购T+2日到账，因此2590万新增份额对应的套利资金申购集中在2月7日和10日，二是该基金原有场外份额转入场内，去年年底其场外份额约为3.9亿份。