新年伊始证券业并购增资涌动

　　数据来源：中证协 桂衍民/制表 官兵/制图

　　证券时报记者 桂衍民

　　对证券行业而言，2014年将是风起云涌的一年，新年伊始，行业并购与增资扩股暗流涌动。

　　继1月份广州证券收购天源证券之后，日前再爆珠海金融投资控股有限公司斥资数亿增资入股航天证券，成为后者控股股东。

　　珠海金控入主航天证券

　　证券时报记者日前从知情人士处获悉，隶属中国航天科工集团的航天证券即将易主，珠海金控将以增资扩股的形式入主航天证券，成为后者新的控股股东。

　　据了解，航天证券注册资本为6亿元，中国航天科工集团公司及所属单位持股比例为90%。航天证券2012年审计后的年报显示，该公司当年营业收入2595.24万元，亏损1976.24万元。

　　珠海金控成立于2012年8月，是由华发集团、免税集团、格力集团和公交集团等珠海市管企业共同出资组建，首期股东出资35亿元，公司位于珠海横琴新区的金融产业服务基地。成立之初，珠海金控就计划在5年内，拓展成为横跨商业银行、基金管理、金融产品交易平台、金融租赁、产业投资、保险、证券、期货、信托等领域的大型金融控股集团。

　　根据上述知情人士的信息，珠海金控将以约6.8亿元的资金参与航天证券新一轮增资扩股，稀释后持股比例将超越中国航天科工集团及所属单位持股比例，而成为航天证券的第一大股东。航天证券注册资本届时也将提高至12亿元以上。

　　本次以增资扩股形式引进珠海金控的消息得到了航天证券相关负责人的证实。不过航天证券该负责人以增资扩股正在进行中为由，婉拒了记者的进一步采访，对珠海金控入主航天证券的方案细节也未进一步告知。

　　新年证券业并购潮涌

　　而在上个月，证券行业则迎来今年第一例并购案。1月15日，证监会核准广州证券以逾6亿元的价格受让天源证券80.47%股权，成为2014年证券行业首宗并购案。

　　而在刚刚过去的2013年，证券行业的并购已是此起彼伏，先后有锦龙股份收购中山证券、方正证券收购民族证券、申银万国证券联姻宏源证券。证券行业在进行并购的同时，此前完成并购的一些公司内部正在进行整合。

　　证券时报记者日前从恒泰证券获悉，该公司今年1月份基本已将投行业务整合到全资子公司恒泰长财证券旗下，恒泰长财证券由原来的纯经纪业务子公司转变成为专业投行子公司。2009年，恒泰证券收购长财证券，后者更名为恒泰长财证券。

　　一位券商证券研究员认为，2014年证券业并购将会持续，并购方式不外乎合并和股权转让。一方面证券行业竞争加剧，传统经纪业务利润空间下降，中小券商生存空间受挤压，不得不面对被收购的命运；另一方面，地方和央企资源整合会促使券商股权转让，而一些受体制限制的大型券商要上市，也需要采取收购合适的中小券商来迅速扩大规模。

　　国泰君安证券分析师赵湘怀此前认为，近期券商并购案频发，预示着行业走向集中的拐点已现。相比较银行和保险，我国证券行业的集中度较低，前五大证券公司营业收入总和占比低于30%，净资产总和占比低于40%，而19家上市券商经纪业务份额尚不足50%。

　　赵湘怀称，海外发展经验表明，兼并活动促进了行业内部资源整合，有利于价值创造。美国自1975年证券行业管制放松以来，投资银行之间的兼并收购形成了第四次浪潮主线。美国证券行业和金融市场协会统计数据表明：上世纪80年代经纪业务前20名券商中的12家，到2000年已被兼并收购。“提升专业化和规模效应也是国际投行业并购的主要动因，高盛、美林、瑞银等机构的成长无不有赖于并购整合。”