建信基金：新能源汽车或爆发式增长

　　在国家倡导低碳生活、节能减排、治理大气污染等政策背景下，新能源汽车行业也步入发展的黄金时期。

　　1月底，北京率先发布新能源小客车管理办法，个人购买纯电动、燃料电池小客车将根据续航里程的不同获得6.3万至10.8万元不等的补助。同时，决策层调研西安比亚迪，并强调新能源汽车，特别是新能源公交车将改善城市污染和噪音问题。2月8日，四部委联合发布通知，纯电动和插电式混合动力乘用车其2014年和2015年的补助标准将在2013年标准基础上分别下降5%和10%，低于之前提出的10%和20%的下降幅度，同时2015年政策到期之后，中央财政将继续实施补贴政策，政府扶持力度可见一斑。

　　此外，四部委发布的第二批新能源汽车推广应用城市名单也于日前出炉，支持12个城市或区域开展新能源汽车推广应用工作，这一推广力度显著大于此前“十城千辆”工程，为新能源汽车日后的普及打下了牢固的基础。

　　二级市场上，新能源汽车板块表现也不俗。Wind数据显示，新能源汽车指数自2014年首个交易日以来，截至2月12日收盘，累计涨幅10.33%，而同期沪深300指数下跌1.66%。

　　建信基金表示，在政策扶持和技术进步的背景下，2014年将成为我国新能源汽车爆发式增长的元年，相关板块或将受益，如新能源客车板块。源于按照每个新能源汽车推广应用城市5000台的最低累计推广量计算，两批推广城市需要完成25万以上的推广量，其中公共领域新能源汽车销量为13万辆，中性假设其中50%是新能源客车销量，则新能源客车销量为6.5万辆左右，则2014-2015年年均销量在3万辆左右，相比2013年不到1万的销量会大幅增长，此次提高新能源汽车补贴幅度也将使纯电动乘用车板块受益。

　　从细分产业链角度来看，新能源汽车尤其是电动汽车将推动汽车电气化的发展，新能源汽车的推广也必然会为电机驱动系统市场带来增长，具有汽车驱动电机、控制系统核心技术的优质企业将显著受益。此外，电气元配件生产商将受益于新能源汽车行业发展而快速发展，同时严苛的行业认证又为行业中优秀的企业构建了更深的护城河，相比在普通工业领域的应用会有更高的利润率。

　　建信基金认为，从长远来看，新能源汽车的广泛推广将使上游锂资源受益。随着供需关系的改善，碳酸锂的价格趋势、整体板块的估值水平也会发生相应变化，将获得较好的投资机会。同时，受益于更多的新能源汽车仍然选择钕铁硼永磁电机为驱动电机，钕铁硼板块也将受益。（曹乘瑜）