保险资金入市再松绑 为A股引入活水

　　继保险资金获准投资创业板上市公司股票、历史存量保单可投资蓝筹股后，险资入市再获松绑。保监会近日表示，将保险资金投资股票等权益类资产的比例上限由25％提高到30％。

　　分析认为，险资入市比例提高，相当于为A股引入“活水”，有助于改善A股市场的资金供给，提振投资者信心。但短期来看，目前市场整体资金还较为紧张，场内存量资金加上入市资金，要全面推动市场上涨难度仍然较大。

　　权益类资产包括股票、股票型和混合型基金、权证等。保监会此前的规定是：保险公司投资证券基金和股票的比例合计为不超过该保险公司上季末总资产的25％。而根据保监会发布的数据，2013年保险资金运用余额为76873.41亿元，其中10.23％是投资于权益类资产。据此估算，险资入市比例提升至30％后，还有近1.5万亿元险资可入市。

　　不过，目前险资在股票和基金的投资占比已经连续3年保持在10％左右。有市场人士认为，投资风格一向较为谨慎的险资，不会轻易大规模加仓入市。

　　平安证券分析师缴文超指出，保险公司对权益投资的风险有其自身判断，比例的提升并不代表保险公司要大规模入市。由于2011-2012年保险公司在权益投资上吃亏较大，除非有确定性牛市，否则保险公司不会贸然扩大权益仓位。

　　“考虑到股市高风险，我们并不认为多数大型保险公司会提高权益投资占比。”瑞银证券分析师潘洪文认为，险资投资“新规”带来更多投资灵活性，使保险公司能进一步优化投资策略。但大型保险公司要改善资产结构仍需时日，因而投资新规的短期影响可能较有限。

　　从长远看，保险资金运用松绑是大势所趋，此次新规出台将会给保险公司的资金投资带来更大的发展空间。展望2014年，保险资金运用的市场化改革步伐将继续加速，更多的险资松绑政策将有望出台。

　　招商证券分析师罗毅认为，在深化金融体制改革的大环境下，保险资金运用体制改革的基本思路就是坚持市场化改革导向，把投资权和风险责任更多地交给市场主体，增强市场活力。

　　2013年保险业实现投资收益率5.04％，比2012年提高了1.65个百分点，创下了近4年的最好成绩。缴文超认为，随着险资投资新政不断出台，保险公司未来3年总投资收益率维持在5％以上将成为可能。