A股反弹行情“情未了”

    整体收绿的上周行情中，节后高涨的做多热情有所降温，多支题材主线“偃旗息鼓”，而石化双雄及银行等超级大盘股却频现上涨异动，这种“二八波动”不但令诸多“八股”备感震荡，更令较深介入题材股的参与者担忧市场风格是否会出现重大转换。我们认为，近期资金面情况和技术形态双双暗示，近期反弹行情仍可期待，但市场风格发生重大改变仅是小概率事件，大权重万难一蹴成为市场主角。

    背景 资金面引领否极泰来

    “近期的资金面大幅改善是大家有目共睹的。”五矿证券分析师符海问受访时指出，1月份我国实际使用外资远超预期，同比激增逾16%；与此同时，体现市场资金热情的ETF融资余额首次突破260亿元，再创历史新高；节后A股开户数激增五成，QFII和RQFII1月份新增12家，其中QFII新增7家，至此QFII机构达258家，RQFII增5家。

    市场流动性方面，银行间市场质押式回购利率依旧下行，仍处于去年11月以来低位，且首次跌破2%。人民币甚至一天贬值近百点，人民币兑美元即期汇价创年内新低。节后投资者热情马上升温，证券保证金累计流入逾千亿。“综合上述资金面情况看，春季行情未必就此偃旗息鼓。特别是美股上周在多重利好支撑下，已创年内最大涨幅，纳指更是创下2000年以来新高，表明A股面临的外围环境并不悲观。”

    行情 后市仍有反弹大空间

    符海问的观点显然已是这个周末的市场主流。申银万国分析师钱启敏也认为，虽然上周后段的两连跌令市场谨慎情绪有所增强，但反弹行情尚未结束，后市仍有反弹空间。

    首先，虽然大盘受到石化股走强的干扰，但市场环境仍然有利，本周进入“两会”周期，政策环境偏暖、维稳行情、新股暂停仍将延续，没有明显利空预期形成干扰，有利于大盘持续春季行情。只是由于市场行情，谨慎情绪有所升温，因此震荡反复的情况会有所增加。从这一点看，或许两地股指上升空间有限，但个股活跃、局部热点的格局仍将延续，转入轻指数、重个股的操作阶段。

    其次，上周石化股的冲高回落再次证明：权重股的走强缺乏市场基础，追涨权重股吃套机会较大。在此情形下，盘中资金将回归到原先市场架构中。从技术面看，虽然下半周股指回落明显，但上升通道尚未破坏，短期均线形成支撑，同时成交量保持活跃，市场关注度较高，预计未来随着石化股逐渐稳定，大盘在2100点附近顺势完成洗筹，并有望借助重要会议期间的改革预期，展开新一轮春季反弹。因此，建议投资者在操作上仍可持股观望。

    操作 回避权重关注次新股

    定下了“反弹仍有望”的大基调，我们要做的就是确定自身具体操盘思路了。

    首先，我们再次建议大家慎对大盘股。可以说，大盘权重股的行业基本面未现明显改善，也缺乏炒作的题材。因此，近期的一次次巨象狂舞，都会很快“塌台”在资金饥渴症中而终告失败，这明显反映出观望资金的犹疑不前心态，所以期望二八切换很快实现并不现实，这是局部自救资金的尝试；第二，中信银行、北京银行，以及类似泰山石油、茂化实华等一些近期走强的大盘股，依靠的实际上是类似此前创业板“通过题材刺激资金追捧、形成高换手率推高股价”手法。这也提醒着股民：“二”类股正在向“八”类靠拢，甚至试图变成题材股，这种情况下二、八股无法实现转换。

    “从这样的思路来看，股民与其研究大权重股，还不如直接研究中小盘股。”市场人士玉名指出，十八届三中全会给A股的任务就是要重启和加快IPO，所以他强调次新股才是股民研究的重点。近期市场对于次新股强烈追捧原因有二：一方面是新股上市后受到诸多炒作限制，所以这使得新股炒作时间拉长了，将原来初期爆炒变成了如今上市后连续炒作，有化整为零持续释放的意思，而且换手率越低，惜售越明显，持续性越强，以众信旅游、东方通、易事特等为首的一批次新股连续走强就是这个要素，这也是股民选股的思路。另一方面是近期市场在选股方面实际上是存在难度的，主板方面没有持续性，创业板历史高位后严重分化，所以资金乐得选择次新股来博弈。 记者 刘宁