交割日全线下跌 期指谨慎情绪加剧

　　股指期货主力合约上周（2月17日至21日）两涨三跌，全周跌幅0.97%。而上周五迎来了马年首个交割日，当日期指亦全线下跌。

　　市场人士认为，在资金面、政策面等利好背景下，春节后启动的多头行情尚未出现终结讯号，但经济数据不佳以及对房地产市场的担忧加剧了市场的谨慎情绪。值得关注的是，空头主力席位中信、海通、华泰长城均一致大幅加空。

　　多头热情稍有回落

　　就上周市场情绪来看，原本气势正盛的多头热情受挫，但空头亦不敢肆意放空，期指走势稍现上下两难。

　　上周一，期指4个合约全线上涨，主力合约跳空攻上2300点整数关口，涨幅近1%。在资金面、政策面等多重利好的助推下，期指走势强劲，多家机构亦看好强势格局延续。

　　上周二，期指全线下跌，回补了上周一跳空高开的缺口，并且期指、现指纷纷跌破2300点整数关口。不过，一日的跌势并未挫伤市场的多头热情，当时多位市场人士认为股指连续上涨后面临一定获利回吐需求，但当日回吐幅度仍在合理范围内，因此不必过分恐慌。反之认为，鉴于资金面、政策面等利好因素并无明显变化，期指依然有望延续上升趋势。

　　上周三，多头上演反击，股指期货全线上涨，主力合约上涨1.16%，收复了周二的跌幅，并进一步提升了市场的乐观情绪。对此，市场人士分析，期指强劲反弹收复失地。并且，连续4日尾盘拉升、净空单继续回落等信号透露出春节后启动的多头行情有望延续。

　　不过，此后两日期指的走势，令多头转向谨慎。

　　上周四，期指再度全线下跌，其中主力合约跌幅为0.95%。当日公布的汇丰中国2月PMI初值不乐观，大盘亦报收一根长上影线，这些因素加剧了市场的谨慎氛围。

　　上周五为马年首个交割日，期指再度弱势回调，主力合约一度向下考验20日均线支撑，最终险守该线之上。上证指数收了长下影线的阴线，成交量有一定萎缩。

　　上海中期资深分析师陶勤英指出，上周五期指日内持仓变化显示，日内空头加仓积极性颇高，导致期指一路下挫，直到主力合约跌至20日均线才小幅反弹。最终收盘中持仓量明显回落，这或许是因为尾盘空头获利平仓所致，持仓量亦出现连续回落。

　　多空谨慎情绪加剧

　　市场人士指出，近日多空双方谨慎情绪明显加剧。

　　值得注意的是，尽管期指总持仓出现明显回落，但多个维度的净空单却出现明显增加。IF1403前20名会员净空单增加2523手至14040手，两个合约前20名会员净空单增加2590手至16652手。

　　此外，从持仓量变化来看，IF1403合约前20席位多单减持520手，空单增持2033手，IF1406合约前20席位多单减持103手，空单增持338手，空单增持力度明显大于多单。并且，从个别席位来看，空头主力席位中信、海通、华泰长城均一致大幅加空，净空单分别增加2624、839、213手，

　　“这显示主力做空意愿在加强”，广发期货资深研究员胡岸说，上周四的长上影线暗示着交割日会继续下跌，而交割日带下影线的锤子线也表明了下方支撑力度大。短期来看，本周大盘要重新考验2100点的支撑，在反复争夺后，将面临方向性选择。

　　但陶勤英认为期指无须过于悲观。陶勤英分析，目前期指点位下方有较强的技术支撑，同时两会政策红利预期有望为期指提供支撑，但在数据利空的诱导下，期指连续两天大幅回调，打压了市场做多的积极性，从而使得期指再度陷入上下两难的境地。从上周五股指较长的下影线来看，市场对经济数据等利空因素已有了一定的消化，短期股指下跌的压力将有所缓和。

　　国泰君安期货资深研究员胡江来亦相对乐观，认为期指量化加权指示信号大概率地指向多头方向。胡江来指出，上周五期指总持仓量出现下降，表明部分空头兑现一定收益，选择提前了结头寸，而总持仓量及行情走势表明短期内期指或有上行可能。但胡江来亦表示，前5名、前20名以及空头持仓规模较大会员组合的净空持仓环比增加，目前套保情绪仍旧偏强。