货币基金规模将过万亿 监管层提示风险

　　证券投资基金业协会2月19日发布的1月份数据显示，1月份货币基金规模已达9532.42亿元，环比增幅高达27%，总规模逼近万亿元大关。 货币基金规模逼近万亿后，对于“各种宝”的危险论、风险论便四处可见。 据21世纪网报道，2月21日，监管层召开小范围的机构闭门会议，对即将超过万亿的货币基金做了风险提示，着重提到货币基金及目前热销的“各种宝”收益风险及流动性风险。市场上也曾有传闻，货币基金提前支取将缴罚息。

　　加强监管而不是取缔

　　业内人士认为“各种宝”打破银行那种垄断的服务体系，推动银行改革，不能取缔，而是适时监管。

　　中国指数研究院数据营销总监罗文通认为，余额宝们打破了银行对资金的垄断，让广大储户获得比之前存银行更多的利益，挤压过去垄断带给银行提供的利润，最终真实的资金成本才可显现，实现市场化。

　　广发证券一位投资经理则表示，社会融资成本提高不是余额宝的错，余额宝只是分享了社会融资成本提高的好处而已，真正的问题是所谓非标类资产的刚性兑付导致出现及其不合逻辑的“高收益、零风险”，扭曲的无风险利率导致了社会融资成本的提高。

　　网友：放开那条鲶鱼

　　网友康宁1984说，放开那条鲶鱼！钮文新到底为什么错了呢？错在没有照顾人民的感情吗？他错在高估了余额宝的破坏力、低估了银行体系的适应能力。尽管钮文新《取缔余额宝》一文会让很多人本能地反感，但是仍然应当用思考和讨论代替谩骂与口水，否则的话，真是可惜了余额宝这个话题带来的广泛关注度。作为一个银行小职员想夹进去的私货观点是：钮文新！放开余额宝那只鲶鱼！你想一步到位掐死它，激起的汹汹民意反而成了余额宝身上的软猬甲。

　　风险1：大规模兑付

　　在某商业银行北京分行负责人看来，“各种宝”对银行改革确实有推动作用，但其自身的风险也是不可忽视。该负责人表示，在“各种宝”规模小的时候可以用自用资金垫付，但规模越大越难做，对其资金管理是挑战。如余额宝用1亿的自有资金在撬动4000亿的存款，相比银行几十几百亿的注册资本来说，其风险可以想见。若发生大规模兑付现象，余额宝们则可能难以应对。

　　“天弘增利宝的协议存款超过90%，这对流动性管理的要求就非常高。一旦集中赎回，潜在的问题非常大。目前好在每天都是净申购，规模在持续增长。现在还没有遇到像去年6月份钱荒冲击的危机，处在良性循环之中。”一名基金经理在接受21世纪网记者采访时表示。

　　虽然当下还没有遇到去年6月份那样的钱荒危机，天弘增利宝也处于良性循环之中，但潜在的风险不可不防范。

　　该基金经理进一步表示，投资组合管理时，货基资产配置过于集中，当面临极端事件的冲击就会有风险。“货基本来就是要求流动性管理为主、资产安全为主的一种基金。”

　　货基市场基金曾在2006年出现过一次大范围的流动性风险。当时，新股发行重新启动，大量资金认购新股。随着IPO放开，打新资金从货基中退出，导致货基不得不提前赎回协议存款。而利率变化导致的亏损便由基金公司来承担了。

　　风险2：收益下降

　　除流动性风险外，监管层也提到收益风险，这也是广大投资者最为关注的一个问题。

　　货币基金大多投资标的在协议存款，近期由于银行间市场逐步宽松，协议存款收益已不如年前那么风光，所以货币基金收益率也面临下降的问题。

　　一个月来的综合数据显示，部分货基的收益存在一定幅度的下滑： 7日年化收益率1月20日于2月20日对比，余额宝从6.46%降到6.201%；华夏财富宝从7.338%降到6.34%；汇添富现金宝货币从6.494%降到6.202%；广发天天红从6.922%降到6.286%。

　　“收益率可能会往下走，这也很正常。货币基金投资渠道无非是债券、回购、存款，都是跟着银行间市场的利率波动的，与央行的调控息息相关。一旦利率往下走，收益率肯定是往下走的。”一位北京基金经理表示。