沪深股指延续低位俯卧撑

　　昨日，沪深股指震荡走低。最终，上证综指报收2053.08点，下跌0.89%；深证综指报收1103.67点，下跌0.24%；两市成交额小幅萎缩近10%。

　　在市场热点方面，继续表现出一定的分化转向特征，此前“中小盘成长股表现极强、权重蓝筹股表现极弱”的局面正在向“中小盘成长股表现略强、权重蓝筹股表现稍弱”的态势转变。这种情况的出现，一方面缘于市场风险偏好的高位滞涨，另一方面缘于年报和业绩快报的逐步出台，投资者对估值安全的重视程度有所提升。

　　在板块方面，政策面和行业基本面显然成为催生短期热点的主要动力。上周五，受习近平总书记关于“努力把中国建设成为网络强国”的讲话刺激，沪深两市信息安全板块集体大幅上涨。同日，受“蓝筹股可能实施T+0交易机制”的推动，两市券商股也有强势表现。本周一，上海本地股集体大涨，直接缘于市场对国企改革在“两会”上有所突破的预期。周二，全球首款彩色多材料3D打印机问世，令3D打印概念股逆势大涨。昨日，互联网金融、煤炭、土地改革等多个板块因“两会”相关信息而翩翩起舞。不过，要说近期走势最为特立独行且最具持久性的显然是新能源汽车概念，该概念涵盖了汽车、电池、充电桩等多个板块，在特斯拉“旋风”的劲吹下，完全甩开了股指，走出一轮独立上涨行情。

　　“两会”历来是市场关注的焦点，今年也不例外。在消息面上，参加“两会”的证券市场相关代表近日表示，上交所正努力推进蓝筹股T+0交易，创业板IPO办法有望年内修改完毕，创业板退市规则的关键是“不许借壳”。近期，各界对中国证券市场的表现颇多微辞，也对“两会”就中国资本市场的改革再出新招有所期待。

　　从2月26日开始的反弹，是在“两会”即将召开背景下的维稳要求的产物，在一些权重蓝筹股的频频异动上也可看出政策性资金护盘的意图。既然此轮反弹的主要目的是维稳，那就不要奢望这些政策性资金会提供持续的进攻火力，随着“两会”的召开，维稳的要求已有所弱化。另外，投资者担心的一些问题仍将继续困扰市场，例如，宏观经济表现趋弱、IPO办法不够完善、新一波IPO高潮可能很快到来等等。在这种局面下，沪深股指只能表现为“低位俯卧撑”，想“爬起身来走两步”却很难，短线沪深股指只能以小区间反复震荡的形式，等待基本面新变化的出现。在操作上，投资者可继续聚焦“两会”题材股，把握好轮动机会，以快进快出的手法提升短线收益率。

　　申银万国 徐明