走过寒冬 白酒股迎来“小阳春”

　　2013年，白酒股无疑是最熊板块，但“塞翁失马，焉知非福”。进入2014年，白酒股“跌出来的机会”开始被资金挖掘。板块龙头股贵州茅台和洋河股份近期出现持续反弹，贵州茅台从1月初的低点118.01元涨至昨日收盘的159.83元，累计涨幅超过35%，远超同期上证指数-2.97%的表现。在龙头股的引领下，白酒股板块开始集体回暖，昨日该板块以近4%的平均涨幅领涨两市。在经历了一年多的惨淡下跌后，近期的反弹是否意味着白酒股否极泰来？

　　龙头领涨白酒股

　　贵州茅台最大涨幅超35%

　　2013年，受塑化剂以及限制三公消费等多种因素影响，整个白酒行业经历了被业界称为“黄金十年”后的寒冬。在资本市场上，白酒股这个昔日的市场宠儿也一落千丈。去年的“A股十大熊股”榜单中，白酒股就占了四席，并且包揽了前三名。其中，酒鬼酒暴跌了53.07%，位居A股跌幅第一；洋河股份和山西汾酒紧随其后，跌幅都超过了50%。即便是贵为“两市第一高价股”的贵州茅台，去年也同样下跌36%。

　　2013年惨淡的走势，白酒股可谓“极否”，但是否已经“否极”并将“泰来”呢，市场却并不认同。今年以来，泸州老窖、老白干酒、山西汾酒、金种子酒、水井坊、酒鬼酒等白酒股继续向下寻底，近期股价更是频创新低。然而，在白酒股整体低迷的背景下，行业龙头贵州茅台却率先复苏，该股从1月初的低点118.01元开始反弹，至昨日收盘已经涨到159.83元，期间累计涨幅达35%，成功将“两市第一高价股的”桂冠夺回。此外，洋河股份也逐渐走强，今年累积涨幅超过了26%。在龙头的引领下，白酒股板块昨日集体回暖，沱牌舍得一举涨停，古井贡酒、洋河股份、泸州老窖等股涨幅均超过4%，大智慧软件显示，白酒板块以近4%的平均涨幅领涨两市。

　　大股东带头增持

　　估值修复行情或展开

　　尽管白酒股开始回暖，且贵州茅台涨幅更是超过35%。但一年多下跌的阴霾中，市场对于白酒股是否已经否极泰来仍充满分歧。那么，白酒股反弹行情能否延续呢？

　　分析白酒股后市如何，不妨从近期白酒股反弹的原因开始。首先，从基本面来看，白酒股依旧处于行业底部。广发证券分析师认为，目前白酒行业相对底部已确认。华泰证券也认为，一、二线白酒公司的业绩基本进入低谷，继续下降的可能性较低。瑞银证券则指出，白酒行业景气度将继续低迷，白酒板块的业绩低迷最少将维持到今年中报。既然基本面没有大的起色，那么白酒股反弹的动力从何而来？

　　“白酒股的机会是跌出来的。”德邦证券分析师对此指出，数据显示2月末白酒板块市盈率为10.3倍，已为历史最低值附近，从估值角度来看，白酒股有估值修复的要求。而对于白酒股目前的估值现状，上市公司的大股东用实际行动给出了答案。贵州茅台3月4日公告称，公司控股股东茅台集团自去年9月3日开始的增持计划已实施完毕，截至3月2日，半年累计增持191.50万股；洋河股份同日发布公告称，该公司截至2月28日已回购349.1万股，支付总金额超过1.5亿元。分析人士指出，酒企大股东增持和回购表明了态度——公司股价被低估。对于二级市场而言，这将鼓舞投资者和市场信心，有助于白酒股估值修复行情的展开。不过，从长期来看，白酒行业复苏仍需时日，短期的普涨后，该板块将出现分化，对于投资者而言，选择个股时仍需谨慎。

　　本报记者 刘泰山