市场观望情绪浓重 港股上冲动力有限

　　在多重因素的作用下，港股投资者的谨慎情绪在上周的表现更加明显。由于全球经济目前仍然处于波动期，内地经济改革也在进行当中，投资者还是难以把握住变数很大的市场。上周，港股市场的表现并不理想，恒指仍在22700点附近整固，至上周五收盘仍没能站稳22700点水平，全周累计下跌约176点，跌幅0.77%，成交量方面与前两周相差不大。

　　由于投资者对香港及内地经济的未来发展仍然存在不少的担忧，在市场投资热点的追逐上也出现明显的下降，之前几周表现较热的板块都出现回软迹象。连续三周向上的恒生公用事业分类指数上周累计下跌0.23%；恒生工商分类指数也在近期大幅走高之后出现小幅的回软，全周累计下跌约0.05%。内地和香港的楼市发展都让投资者感到焦虑，在严格的调控之下，内地楼价没有明显的降幅，这可能会造成政策上的压力增强，恒生地产分类指数上周累计下跌0.77%。恒生金融分类指数上周累计下跌约1.5%，金融市场的暂时低迷是众所周知，因政策和经济的发展都存在许多的不确定，从而令金融市场的发展陷入尴尬。恒生中国企业指数一直以来的表现都较为疲软，上周跌幅达1.84%，投资者对中资企业及内地经济的发展看法保守，市场仍缺乏足够的主动性。

　　展望港股后市，从国际资金流向及风险偏好角度看，预计欧美市场给港股带来的正面作用将开始下降。美国二月份非农就业人口远超市场的预期，但同时失业率也有小幅的上升。就业市场的改善令最近一段时间投资者对美国经济复苏的担忧起到了明显的缓和作用，当然，也使得部分投资者重新审视美国经济的发展，在美联储开始缩减量宽规模之后，存在一定对经济的冲击力，但由于经济的发展并不单单只是依靠QE措施，更多的还是需要自身的动力。而从美就业数据的好转来看，未来继续缩减QE规模的步伐将有可能进一步加快，同时在经过了一段时间的磨合之后，缩减QE规模给市场带来的影响也将会减弱许多。虽然欧央行相继宣布最新的利率政策，维持现有宽松不变的同时也没有其他的宽松举措，这令市场对其近期降息或推LTRO等宽松措施的臆测瞬间消散。而从目前欧元区的经济发展状态来看，虽然没有明显的加速复苏趋势，但是平稳性依旧良好，这样一来，更加有利于全球经济的共同增长。乌俄紧张局势暂时出现缓解，给市场带来的冲击也将会告一段落，不过潜藏的危机还需要等待随后的公投结果，届时，公投无疑将再次掀起全球市场的波动。

　　内地方面，预计后市A股市场的变化仍是港股市场运行的重要因素，恒生AH溢价指数在前期大幅波动之后重回100点附近，预计后市两地市场联动性将有所增强。从恒生指数的走势来看，短期上攻23000点水平的可能较大，但上行阻力也会随着周围环境的变化而出现各种不同程度的释放。

　　□周宝强