申万期货：股指国债期货下半年做多

　　由申银万国期货公司、申银万国证券公司、申银万国证券研究所联合主办的第一届“申银万国期货投资策略报告会——新政策、新机遇、新思维”3月7日在浦东四季酒店成功举行。

　　申万期货研究所投研团队分享了2014年期货市场的主要投资策略。股指期货方面，市场化改革、国企改革和金融改革的推进有利于股市中长期趋势上行，短期或难现立竿见影效果。目前，经济基本面对股指的影响趋于弱化，但流动性对股指波段影响逐步增强；国债期货方面，资金面和通胀温和上行是上半年影响利率的关键因素，非标资产监管的规范等政策因素与流动性阶段性转好成为下半年利率高位回落的关键因素。整体而言，股指期货和国债期货下半年在流动性阶段性改善的背景下存在结构性的做多机会。

　　而商品期货方面，品种的不断丰富令板块间或者板块内的对冲机会层出不穷。2014年，可以重点关注能化板块以及煤焦钢产业链的对冲机会，方向为做空上游做多下游，具体策略比如买螺纹钢抛焦煤、焦炭以及铁矿石，或者买沥青抛原油。另外，农产品市场中今年买豆油抛豆粕棕榈油也是比较有潜力的投资机会。单边策略方面，近期沥青有长期的买入机会，而下半年可以关注买入动力煤的交易机会。沈宁