股指跳水警示市场风险 A股将如何走出迷途

　　市场风险VS改革红利

　　近日，A股进入改革红利密集释放期，相关板块和个股也随风起舞。然而改革春风似乎难以吹暖A股，流动性担忧、超日债券事件、经济下行压力等多重风险依然构成巨大挑战。周一沪深两市再次暴跌，市场震荡反复，A股再次在改革红利与市场风险之间观望徘徊。

　　股指跳水警示市场风险

　　虽然消息面上A股改革红利的春风暖意浓浓，相关板块也频频借风上涨。但客观而言，当前A股仍面临诸多不确定因素，近期楼市降价风波、信用风险以及人民币大幅贬值导致股市暴跌进一步凸显风险不容忽视。

　　在多重风险面前，私募基金对于A股前景看法日益谨慎。

　　广证恒生分析师张广文称，目前经济下行压力较大。超日债券事件拖累金融和地产指数明显下跌。未来几个月，信用风险事件可能还将陆续引爆，这种预期对当前投资者情绪会产生负面影响。

　　”经济下行、信用风险、流动性不确定性增加和IPO重启对市场的中期压力仍在，市场仍在中期下跌通道中。短期来看，超日债券事件预示着信用风险阴霾难散，短期加剧市场对信用风险的担忧，抬升了避险情绪。”中信证券分析师毛长青说。

　　改革红利有助股市长期稳定

　　推进注册制改革、蓝筹股交易制度变革、个股期权、战略新兴产业板、T+0交易等，成为今年两会最大的主题，而与股市制度建设密切相关的一系列改革利好密集发布，有望为股市长期健康发展奠定基础。

　　申银万国研报指出，政府工作报告明确提出“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革”，预期新证券法将在明年公布，届时新股发行制度的注册制改革将可能立即推进。

　　改革蓝筹股交易制度。目前证监会仍在论证T+0，尚未有时间表。上交所理事长桂敏杰8日表示，上交所提出大盘蓝筹股实行T+0交易，目前条件已经成熟。

　　战略新兴产业板。桂敏杰8日透露，上交所正在研究设立战略新兴产业板。据证监会发言人称，初步方案已上报，目前证监会正进行研究论证。“战略新兴产业板可以提升上交所权重股的市场地位和吸引力，还有利于与创业板对接、互补。再加上大盘蓝筹股T+0，将更进一步提升上交所的市场人气和成交量。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

　　从宏观层面看，业内人士表示，GDP7.5%的增长目标有利于宏观政策的延续性，有利于稳定市场对于经济增长的信心以及资本市场的预期，而总量政策的微调和灵活操作也有利于支撑资本市场运行稳定。

　　A股前景不悲观

　　业内人士表示，尽管存在各种风险，市场前景谨慎但不悲观，A股依然存在结构性行情的投资机会。

　　对于市场风险，申银万国研报分析认为，政府有意愿也有能力托底，会做好预案和对冲措施，而且影子银行和同业业务规范化、存款保险制度和金融机构退出机制等制度建设将成为防范风险的“安全垫”。

　　短期看，申银万国预测，IPO发行恢复将是影响3月份流动性最大不确定性因素，但新制度下的发行价和发行节奏难以预测。

　　纠结于改革红利释放和市场风险两大主因，保持震荡可能成为今年A股特征之一。金相投资预测，A股市场可能仍将维持震荡态势，结构方面仍需关注代表未来增长转型方向的优质成长股、消费股，风险方面需关注IPO进程是否过快、信用风险是否爆发等。

　　新华网