基金周评：操作转向谨慎 程式化监管逐渐形成

  本周基金仓位操作由前期的观望转向谨慎，多数基金一致性选择减仓，规避短期市场风险成为基金普遍的选择。本周基金业协会发布新规，稳步推进基金公司改制、鼓励上市。基金子公司规模已达万亿，程式化监管逐渐形成。

　　徳圣基金研究中心的数据显示，截至３月１３日，可比主动股票基金加权平均仓位为８４．２８％，相比上周小幅下降０．６３％；偏股混合型基金加权平均仓位为７９．２７％，相比上周下降０．９８％；配置混合型基金加权平均仓位７０．６２％，相比上周小幅下降０．４３％。

　　证监会表态支持基金公司上市后，基金业协会发布通知指出，将稳步推进符合条件的基金公司改制，探索多元化的组织形式，为基金公司上市奠定基础，鼓励基金公司上市。这份名为《关于进一步完善基金管理公司治理相关问题的意见》由基金业协会印发，就基金公司面临的发展环境及公司治理要求提出了明确目标。

　　徳圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，去年修订后的《证券投资基金法》正式实施，不仅进一步降低了基金管理公司的准入门槛，放宽了主要股东资格，而且为基金管理公司上市预留了空间。

　　证监会基金部近日向各基金公司和相关会计师事务所下发了一份《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司内控核查要点（试行）》，对基金子公司业务的程式化监管模式正在逐渐形成，将对包括公司治理、项目管理、销售管理等十个大项，涵盖基金子公司内控核查的细则进行了规范化说明，并督导基金公司及其专户子公司积极配合会计事务所的内控核查工作。

　　今年以来基金所持有的重仓股（按照基金四季报持股数据计算）浮亏金额高达３６１．３５亿元。上证指数下跌了５．５９％，基金重仓股的持股市值下降程度也与大盘基本持平，由去年底的６０８５．５５亿元下降至５７２４．２０亿元，减少了５．９４％。基金持股市值减少比例在两成以上的重仓股有５１只，下降一成以上的达到２５５只，而市值增加两成以上的个股也达到了１１８只。

　　本周人民币对美元汇率继续小幅贬值，投资于海外市场的ＱＤＩＩ是否能够从人民币贬值中分一杯羹，需要具体分析。

　　长城证券基金分析师阎红说，以外币计价的ＱＤＩＩ基金，其外币投资收益不受人民币汇率波动影响。以人民币计价的ＱＤＩＩ基金中，从对收益率波动幅度的影响来看，固定收益类ＱＤＩＩ基金受人民币汇率影响程度大于权益类ＱＤＩＩ基金。固定收益类基金收益率波动幅度小，汇率变化对其收益率波动幅度影响较为明显；权益类基金收益率波动幅度大，汇率变化对其收益率波动幅度影响有限，影响权益类ＱＤＩＩ基金业绩主要还是基金投资标的的市场表现。

　　阎红说，以人民币计价的被动指数型ＱＤＩＩ基金，受汇率波动影响大于主动管理ＱＤＩＩ基金。主动配置的ＱＤＩＩ基金，在投资中可以通过在外汇市场进行套保交易来全部或部分对冲汇率波动影响。被动指数型基金以跟踪指数为目标，无法通过套保交易规避汇率风险，受汇率波动影响更大。（记者陶俊洁、赵晓辉）