传媒股五连阳 融资再现逆转苗头

　　继上周一市场调整之后，近5个交易日上证综指上涨1.23%，而同期创业板涨幅达到5%，值得注意的是，前期深幅调整的传媒板块收出五连阳，申万传媒指数累计上涨5.14%，跑赢大盘和创业板。从两融数据上不难发现，融资客早已察觉传媒板块机遇，自3月初就开始逐步布局，传媒板块的融资净买入额也随之逐步转负为正。不过，随着传媒股估值的提升，融资客逐步开始对传媒股的获利回吐，建议投资者注意波段操作。

　　融资逆转 警惕回调风险

　　近期，传媒板块迎来五连涨，其中融资客前期的布局功不可没，而近期融资数据似乎有获利回吐苗头，值得投资者警惕。

　　实际上，在2月21日市场下跌之前，传媒股是融资客的宠儿。不过连续四日的大跌将传媒股从融资净买入额的排行榜前列甩到末端，多日呈现大幅度的融资净偿还。Wind数据统计显示，在2月26日至3月4日，传媒股的融资净买入额为-7.27亿元，居所有行业之末。

　　不过，连续的回落调整给传媒股带来了新的机遇。从3月5日至3月11日的数据可以看到，融资客逐步净买入传媒股进行布局，使其再度回到净买入额榜单前列。3月5日至3月11日，尽管市场再度进入调整且传媒股普遍股价继续回落，但传媒股的融资净买入额为2.47亿元。

　　在所有传媒股中百视通表现尤其突出，其从3月5日至3月13日融资净买入额持续为正值，合计数额超过3亿元，居700只两融标的之首，且在13日净买入额达到1.12亿元，创下其单日新高。乐视网的累计净买入额也达到1.08亿元，居传媒行业第二位。

　　随着资金的布局，传媒行业指数也自3月11日开始出现了五连涨。据Wind数据，申万传媒行业5日涨幅为5.14%，仅次于房地产板块，本周一涨幅为2.44%，仅次于汽车和计算机行业居第三位。

　　不过，融资持续正向发展的情况在上周传媒股上涨之后开始发生了细微的转变。数据显示，除了百视通和乐视网之外，多数传媒股自3月12日开始呈现融资净偿还，显示出融资客逢高减仓的现象。百视通在13日也呈现出小幅净偿还状态。此外，需要注意的是传媒股的分化较大，博瑞传播、电广传媒均呈现出连续的融资净偿还状态。

　　长期趋势向好 布局回调龙头

　　尽管由于高估值而经历了连续的调整，但文化传媒板块近期的热点依然不断。多数机构认为，在业绩和预期逐步兑现的背景下，传媒板块内部走势将会分化，但长期趋势向好龙头股在调整后将再迎布局机遇。

　　近期，国务院印发《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》，这是我国第一次就文化创意和设计服务与相关产业融合发展出台的系统性文件。不仅如此，腾讯入股京东、阿里入股文化中国、新浪微博和阿里巴巴赴美上市等行业巨头动作不断，其他行业公司跨界涉足传媒行业消息也层出不穷。

　　对于传媒股，长江证券认为，2013年是传媒业股价爆发年也是布局年，今年将开始进入逻辑逐步兑现、布局继续延伸的新阶段。受市场情绪影响板块走势可能会有波动，但在移动互联网、O2O等时代大背景下，不断催生新的投资机会，各种投资入股、国际合作的动作不断，行业正在加速跳跃式发展，布局领先、估值较低、转型积极的企业更具有抗风险能力和投资机会。

　　中金公司认为，发审会即将重启，将加速板块分化，部分资金或因追新撤离前期估值较高，缺乏基本面支撑的“概念股”，建议积极锁定龙头。创业板再融资有望很快推出，从前期披露的再融资条件来看，仅45%的资产负债率有一定的限制，将重点利好目前急需资金的板块龙头。2014年“估值分化”会成为板块投资主线，建议关注管理层优秀且有能力整合行业的龙头，以及具备国企改革机会的国有公司。

　　平安证券表示战略性鉴定看好传媒行业，特别是绩优龙头股经过调整之后出现配置良机。其认为新媒体的高成长性和穿越周期的能力仍然会在较长时间内引领行情和创造投资机会。受益于去年的高增长和并购公司的并表影响，传媒行业公司业绩可圈可点，位居所有行业前列，在市场情绪依然悲观的情况下，将表现出较好的防御性。“重组、重构、重生”将是今年全年的主题，细分行业龙头将会在产业链重组中受益，产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强，平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利。