业内：别拿优先股当重大利好

　　上周五下午，证监会宣布《优先股试点管理办法》制定工作基本完成。本栏认为，说优先股是重大利好，可能并不现实，优先股本质上是提高了普通股的杠杆率，只能加大普通股的股价波动，并非对普通股有百利无一害。

　　优先股即上市公司为了筹集资金，又不想把超额收益分给更多的投资者，于是想出优先股的办法，即购买优先股的投资者，可以做到旱涝保收，不管上市公司盈利或者亏损，优先股总能按照既定的利率在普通股之前先获得投资收益。如果是一家业绩很好的公司，普通股股东的收益可能要远高于优先股。但如果上市公司业绩不好，那么优先股仍然旱涝保收，普通股投资者可能收益远不如优先股，甚至还要承担亏损的后果。

　　一般来说，业绩高速增长的公司发行优先股对普通股投资者比较有利，但如果是业绩稳定的大型蓝筹股，优先股的发行可能还会侵蚀普通股的利润空间。假如某大型银行股股价3.5元，优先股的固定股息为每年8%，那么普通股投资者只有每年分红0.28元才能赶上优先股的收益水平，一旦公司因为这样或者那样的原因出现利润下滑，普通股投资者将对优先股感到无比的反感。因此，本栏认为优先股的推出对于股市的影响最多属于中性，说是重大利好，有种喊口号的感觉。周科竞