珠海中富或被ST 债券或暂停上市

高收益产业债再中招

    本报讯 （记者周宇宁、杨欣）今年或是交易所债券宣告暂停上市最密集的一年。距11天威债宣布暂停上市不到一周，昨日，珠海中富又发布公告称，由于连续两年业绩亏损，其公司债“12中富01”（112087）即日起停牌，未来将可能被暂停上市。

    分析人士指出，今年产业债将迎来兑付高峰，需警惕资产负债率高于70%以上、而货币现金/短期债务少于50%的高收益产业债。

    年报报亏 中富债停牌

    昨日，由珠海中富实业股份有限公司（下简称“珠海中富”）发行的公司债“12中富01”开始停牌，这是由于该公司2013年业绩继续预亏，其公司债已满足暂停上市的条件。

    根据深交所的规定，若“发行人最近两年连续亏损”，深交所将“对债券停牌，并在十五个交易日内决定是否暂停其上市交易”。也就是说，在15个交易日之后，12中富01很可能会成为继11天威债后，今年第二只暂停上市的债券。

    分析人士指出，12中富01一旦宣布暂停上市，将会面临丧失流动性的风险，因此若在宣布暂停上市之前能再复牌交易，该债券很可能会遭到投资者抛售。

    昨日，珠海中富发布业绩修正预告称，因主要客户减少外包业务导致销售收入的下降、资产可能需要计提减值准备等原因，2013年年度该公司归属于上市公司股东的净利润亏损高达10.8亿元~11.7亿元，相比于上年同期1.81亿元的亏损，其幅度至少扩大了近5倍。

    今年到期产业债逾2万亿

    12中富01是由珠海中富于2012年发行的3年期固定利率公司债，发行总额为5.9亿元，无担保。该债券的到期日为2015年5月28日，剩余年限仅一年多。在停牌前，12中富01现价为80.58元，税后收益高达24.03%，无疑是目前交易所高收益债券中的“佼佼者”。

    最新评级数据显示，目前12中富01的主体信用评级和债项评级均为AA-，评级展望为“稳定”。

    不过，中金公司指出，目前还很难判断发行人此次大幅计提减值损失后，2014 年能否扭亏，博债券1年后恢复上市的代价过高，而持有债券的违约风险也仍然偏大。

    光大证券指出，2014年将迎来中长期产业债的第一个兑付高峰。根据wind数据库统计，2014年中长期产业债到期还本付息额度为7151.42亿元，是2013 年的2.76倍。加上短融部分，2014 年产业债到期量在20649.87亿元。

    国泰君安指出，资产负债率高于70%以上、而货币现金/短期债务少于50%的高收益产业债可能会成为“问题债券”。除财务指标外，“经营状况、担保层面也可能成为决定偿债能力的关键因素。”