新版招股书规则落地在即

    新版招股说明书规则出台指日可待。《经济参考报》记者了解到，按照监管部门的要求，新版的招股说明书将充分体现和落实国务院发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(俗称“小国九条”)中关于中小投资者保护的内容，同时，还要求发行人简化招股说明书，去除重复内容，以便投资者查阅。

    “该简化的要简化，现在的招股说明书没有倾向于投资者。”一家拟发行上市的企业董秘告诉《经济参考报》记者，招股说明书改完之后，预计4月将进行预披露，所有的企业，只要报进去的都要进行预披露。也就是说，届时，目前在排队等待IPO的685家企业将有可能在同一时间披露招股说明书。“另外，修改的内容还包括了对于‘小国九条’的落实情况，要在招股说明书中具体体现。”该人士表示，预计简化后的体现投资者保护的新版招股说明书的规则很快就会公布。

    针对强化投资者保护的改革，本周召开的国务院常务会议表示，要“增强持续回报投资者能力”，并要“从严查处虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益”。稍早之前，证监会发行部门相关负责人介绍，近期证监会针对国务院发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》制定相关落实措施，其中涉及新股发行过程部分内容，企业还需按照要求修改招股说明书。据悉，证监会针对“小国九条”的落实措施已经基本起草完毕，发行部正在积极推动该措施正式颁布，上述负责人表示：“能多快就多快，只要程序走完将第一时间向市场公布。”

    对于简化招股说明书，“小国九条”中也提到，要增强信息披露的针对性，制定自愿性和简明化披露规则。有关主体应当真实、准确、完整、及时地披露对投资决策有重大影响的信息，披露内容做到简明易懂，充分揭示风险，方便中小投资者查阅。中国证监会主席肖钢此前也表示，要全面评估完善证券发行、公司持续经营、并购重组以及各类产品的信息披露标准，制定并实施自愿性和简明化信息披露规则，提升信息披露质量和细化披露、承诺责任。早在2013年10月，肖钢曾在《人民日报》发表署名文章称，信息披露必须全面、准确、及时，并做到简明、易懂、实用。

    业内人士认为，资本市场是基于信息定价的交易市场。对于众多中小投资者来说，公开信息披露，尤其是来自招股说明书的信息披露，几乎是其判断新上市企业质量的唯一依据，但是从过往的经验来看，招股说明书动辄四五百页，很少有投资者能都充分的阅读和了解。另一方面，从制度安排上来看，以往的IPO也缺乏在投资者保护上的具体细化的制度安排，借助“小国九条”的东风，要求发行人在招股说明书中充分落实和体现“小国九条”对于投资者保护的制度设计，也有利于改变这种情况。