券商零佣金时代来了吗？ 全行业大幅降佣暂无可能

　　中山证券昨天宣布，将通过腾讯自选股应用实现开户功能，投资者手机开户后，在沪深交易所买卖交易股票、基金、债券，仅收取交易所手续费、过户费等规费，中山证券不收取交易费用。

　　券商的经纪业务是利润来源的大头，没了这块蛋糕券商怎么活？券商“零佣金”时代来了吗？

　　“零佣金”赔本赚吆喝

　　据了解，国内投资者通过券商交易股票所需缴纳税费主要包括印花税、佣金以及交易规费。而证券公司向客户收取的佣金，一般是指除印花税以外的交易费用。其中，上交所股票的规费约为1.7酃，深交所股票的规费为交易金额的1.196酃。算上经营费用和人力成本，之前国金证券推出的2酃(含规费)佣金或许还有忽略不计的微利，而中山证券完全就是亏本赚吆喝。

　　据证券业协会统计，近两年证券行业的佣金率(含规费)水平稳定在8酃左右。券商的经纪业务是券商利润率较高的一块业务，占券商行业净利润的五成。平安证券分析师缴文超认为，随着跨区域设立营业部政策和行业协会最低佣金率下限政策的放松以及网络券商的倒逼，行业佣金率将进入下降周期。

　　他认为，行业内首先实行低佣金策略的公司最可能是中小券商，它们本身营业部较少，客户资源也较少，对客户的附加服务有限，因此价格战成为竞争手段之一。从这次率先试水“零佣金”的中山证券看，不排除“赔本赚吆喝”的嫌疑。

　　全行业大幅降佣暂无可能

　　宏源证券分析师胡翔认为，全行业大幅度降佣还需一个过程。首先部分地区仍存在佣金率指导线，比如北京是7.5酃。“低佣”或“零佣”营销策略，还不能打破政策束缚。这次中山证券“零佣通”网上账户将下挂于深圳深南大道营业部，国金“万二”网上开户也要求挂在上海西藏中路营业部，并没有推广至全国。其次，指定交易制度使得存量客户需先销户才能实现网上开户，而销户需两次临柜，且其更看重服务品质等因素，从而降低存量客户大面积转户的概率。

　　在招商证券分析师罗毅看来，券商佣金网上渠道采用低价策略是必然，但不可能是 “零佣金” 。目前国内券商实行“每笔交易最低佣金费5元，不足5元的按5元收取”的规则，也就是说，只有每笔交易在2.5万元以上才能享受“万二”或者所谓“零佣金”。

　　业内也认为，线上对线下不存在完全的颠覆，互补关系要大于竞争替代关系。招商证券认为，网络交易通道对传统经纪业务的冲击，主要是对低质量客户资源的争夺更加激烈，短期不会对佣金率造成太大压力，长期将促使行业进入佣金率自由化，并倒逼券商综合服务能力的提升。就目前而言，证券公司增值服务的收益，很难冲抵佣金下滑造成的业绩影响。因此，券商短期内不会在所有客户中推行低佣政策。 (记者 刘锟)