猜想：泥沙俱下 中线机会或将来临？

　　点评：上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，创业板指更是持续急跌，已有破位的倾向，从而使得市场空气迷漫，悲观论调陡起。但是，无论是估值角度还是从A股市场内在的微妙变化角度来看，A股正处在一个中线趋势的拐点处。一是源于定海神针的大市值品种正在活跃。以银行股为例，目前银行股的市盈率只有5倍，市净率只有1倍，股息率高达7%以上。如此的数据说明了银行股已具备了极佳的投资价值。不过，有观点认为银行股的低估值，是市场参与各方对中国经济未来不佳预期在证券市场的反应。但是，我国拥有庞大的外汇储备、黄金储备、13亿人口的消费市场，中国经济可能会增速放缓，但绝对不会崩溃。那么，在此基础上，银行股的低估值体系牢不可摧。由于银行股为代表的金融股占A股总市值的38%，因此，只要银行股跌不动，A股，至少上证指数不会大跌，A股迎来价值底。二是改革。中国经济目前的确有增速放缓的可能性。但改革将会让经济放缓的趋势变得缓慢，甚至会有所改观，比如说人民币由升值趋势变成震荡甚至有过一波贬值周期，这样出口有望改善。与此同时，上海、湖南等诸多地方的改革也在陆续展开，有望释放出经济增长的潜能，所以，A股的发展潜能仍然值得乐观，不宜悲观。也就是说，在积极股市政策牵引下，A股有望迎来一个中期的向上的拐点。所以，在操作中，建议投资者不宜过于谨慎。相反，可以利用市场的急跌，继续加大仓位结构。只是我们虽然认为银行股等品种下跌空间不大，是A股的定海神针，但在实际操作中，建议投资者仍宜谨慎。毕竟它们的成长趋势不乐观。有的只是估值复苏。它们的功效在于确认价值底，而不是牵引投资方向。故建议投资者仍然关注成长股。一是关注产业趋势，天然气产业的趋势必然会带来金卡股份等个股的价值成长机会。与此同时，供给端萎缩、环保政策力度强化下的传化股份、三聚环保等个股也可跟踪。二是大股东大力增持浙江龙盛、达实智能以及管理层意愿增持的京东方等个股可跟踪。 金百临咨询 秦洪