期指“纠结” 不进则退

　　股指期货主力合约IF1404上周(3月24日至28日)周线报收十字星，全周微跌0.48%。上周走势最大的特点在于市场的连续盘整以及透露出的谨慎情绪。

　　分析人士指出，上周期指纠结走势的原因在于，尽管近期管理层频频出台政策利好，但市场面临季末资金面紧张以及经济数据疲软等因素压制，此外IPO重启预期进一步增强，期指短线正如逆水行舟，不进则退。市场人士大多认为，短线期指走势不容乐观。

　　期指纠结的一周

　　上周多个交易日均在上上周五(21日)逾100点的长阳附近震荡，市场纠结情绪可见一斑。

　　上周一，期指从暴涨中回归平静，四个合约窄幅震荡。当日主力合约IF1404在平盘附近报收。对于周一的骤然冷却，分析人士认为21日的暴涨后，市场缺乏持续利多消息，股指反弹动能并未跟上。此外，市场还受到近期国内经济疲弱、人民币持续贬值以及IPO重启预期等利空因素的压制。

　　上周二，期指四个合约继续盘整，在21日暴涨收盘价附近连续报收两个“十字星”。主力合约IF1404昨日小幅收阴，微跌0.06%。当日期指走势以及持仓数据均表明市场情绪谨慎，表明期指后市续涨动能不足。

　　上周三，窄幅震荡的格局仍在延续。主力合约依然报收在21日暴涨收盘价附近，主力合约IF1404微涨0.07%。不过，IF1404合约持仓量一直未能持续放大，显示市场多空双方资金都相对谨慎的态度。

　　连续三日的窄幅震荡后，多头一度发力，但最终的结果依然是未能打破弱平衡。上周四，在连续三日盘整后，期指当日午后冲高回落，上演过山车走势，但收盘全线下跌。

　　上周五，昨日期指依然维持窄幅震荡的格局，主力合约冲高后回落，最终收于十字星。上证指数三连阴，市场谨慎情绪浓重。期指收盘总持仓略有下滑，分析人士指出，可能由于周末避险情绪造成，也同时反映出市场对期指短期走势的不确定性态度。

　　上海中期资深分析师陶勤英认为，上周期指走势确实较为纠结，连续五个交易日主力合约在2150点附近震荡徘徊，其背后原因在于尽管近期管理层频频出台政策利好，但市场面临季末资金面紧张以及经济数据疲软等因素压制，市场表现较为纠结。

　　逆水行舟短线反弹或夭折

　　21日暴涨的长阳线，对于上周期指的走势起到的明显了支撑作用，多头虽然底气不足，但空方亦不敢轻易动手，双方在长阳线收盘价附近纠结多日。分析人士指出，目前期指走势如逆水行舟，不进则退，考虑到基本面、资金面等因素的偏空影响，短线期指走势不容乐观。

　　陶勤英认为，期指难以突破前高压制。短期IPO重启预期或进一步压制市场，期指走势不容乐观。

　　广发期货资深研究员郑亚男指出，期指上周五再次呈现出震荡行情，总持仓也依然维持近5个交易日不温不火的状态，仅小幅减少1238手，多空双方谨慎情绪依然较浓。

　　对于上周期指走势，郑亚男认为，上周一直延续优先股、国企改革、国六条等偏暖消息不断释放，同时市场对于经济基本面的弱势担忧不减。利好政策预期与经济弱势担忧的情绪叠加，多空博弈，是造成上周市场持续震荡的主要原因。同时，上周再次出现正回购回笼资金，并且上周四利率市场表现出一定的上扬，在季末的时点，市场对于资金面的担忧情绪再起。综合来看，担忧情绪是阻止市场上攻的主要因素，也是弱势格局没有能够有效改变的主要原因。

　　郑亚男进一步分析，从技术面来看，目前沪深300指数若不能放量有效突破2190附近位置，短期的反弹仍存在夭折的风险，双顶形成的可能性也将加大。

　　结合目前消息面的多空博弈和技术上的纠结态势，郑亚男认为，若政策预期能够有兑现的可能性，则短期反弹有望继续，反之，则期指弱势仍难改变。她建议投资者密切关注下周即将公布的汇丰PMI和官方PMI数据。

　　□本报记者 熊锋