西南证券：机构重归谨慎 震荡整理概率大

　　本周有11家券商发表了对后市的看法，2家看多，6家看平，3家看空。本周市场综合情绪指数为48.64%，较前一周大跌10.11个百分点，表明市场情绪重归谨慎。与上周相比，7家机构改变了对大盘本周走势的看法，2家对中线趋势做出修正：(1)多→平，新时代证券、东吴证券、五矿证券和民生证券对本周趋势由看多调降为看平，五矿证券对中线趋势也由看多转为看平；(2)平→空，国都证券和太平洋证券对本周趋势由看平转为看空，对中线趋势看法不变；(3)多→空，财通证券对本周趋势由多翻空，对中线趋势也由看多转为看平。

　　上周两市呈现明显的沪强深弱格局，相较于主板市场，中小板和创业板的大跌使得多数机构对后市持谨慎态度，少数机构则保持乐观。多头代表西南证券认为大盘有望挑战2100点，权重股将继续受国企改革、优先股试点等利好提振。资金面上，本周季末升息效应亦会减弱。

　　多家持看平态度的券商认为大盘将反复震荡。新时代证券指出，目前不确定因素较多，IPO重启将对市场资金面产生分流效应，尽管3月以来经济形势有止跌好转的迹象，但后市大盘缩量震荡调整的概率较大。对于市场似乎对一些利好消息视而不见，五矿证券分析认为一是由于指数仍处于下降趋势，二是经济数据仍不理想。此外，EPFR数据显示投资者连续20周从新兴市场撤资，A股难独善其身。

　　对于基本面，华泰证券认为一季度经济回落几无悬念，沪指将在2000点区域以低迷震荡的方式消化经济下行风险。一旦经济超预期，市场将迎来不错的上涨机会。认为后市以弱势震荡为主的申银万国证券分析称，上周市场在政策利好支持下反而冲高回落，表明市场缺乏内生上涨动力，其根本是因为投资者对当前经济形势和潜在热点缺乏信心。资金面上，虽然季末因素过去，但增量资金匮乏，市场供求关系难有明显改善。另外，盘口显示资金离场避险较为集中，观望气氛日浓。

　　民生证券认为，目前股指属于寻找方向的过程中，消息面变化或对市场影响较大，后市需关注政策面、IPO重启时间、国资改革指导意见以及创业板和中小板个股风险的释放这四方面因素。

　　看空本周趋势的机构指出大盘短期还有调整的需求，空头代表国都证券预计市场重心将逐步下移，其理由为人气低迷、IPO分流及场内资金持续净流出。太平洋证券明确指出创业板支撑位在1200点，建议投资者规避风险。财通证券则认为后期应关注政策出台和资金利率对投资情绪的影响，在具体举措未出台前仓位不宜太重，量能决定了股指的方向。

　　□西南证券 张刚 刘浩