偏股型基金新发难抵赎回 市场进入存量玩法模式

　　新基金的“吸金能力”大不如前。2014年首季，新基金募资额总计851.8亿元，这一规模与去年同期2116.6亿元的“成绩单”相差甚远，而单只基金平均募资额更是从24.3亿元直线下滑至12.1亿元。业内人士预期，随着近期市场持续下挫，新基金发行将更加艰难。

　　偏股型基金发行不抵赎回

　　偏股型基金相对优异的业绩 ，并没有吸引增量资金入场。

　　据数据统计，今年一季度股票型基金共计募资125.3亿元，混合型基金共计募资231.85亿元，这意味着首季偏股型基金募资额为357亿元。而仅仅前两个月，偏股型基金赎回份额就达到了332.97亿份，部分保险机构更是在3月份大额赎回了部分偏股型基金。

　　一位券商策略分析师预计，偏股型基金的新发，难以弥补老基金的赎回。一季度偏股型基金赎回，应该会导致基金经理被动减仓，据其估算，影响大约在两个百分点左右。

　　偏股型基金的新发难抵赎回，这仅仅是一个侧面反映了A该市场缺乏增量资金。

　　据广发证券[1.32% 资金 研报]测算，整个A股市场也都是“存量玩法”。2012年以来，从证券市场交易结算资金余额来看，中枢水平也发生下移，且一直稳定在6000亿左右的规模，上下波动不超过500亿元，被称之为“存量资金”。(优选基金)

　　广发政策分析师认为，二季度在“存量资金”的格局下，一旦对基本面的预期改善，资金的配置偏好将仍然是转型相关或者业绩较好的成长股。下半年“存量经济”格局被向下打破，在系统性风险释放的压力下，可能带来“大小通杀”。只有等待政策大幅放松对冲经济下行压力后，风格才有望真正转向大盘蓝筹。

　　货基艰难撑起发行市场

　　从首季基金发行结构来看，货币基金成为最受投资者青睐的品种，基本上撑起了发行市场的“半边天”。

　　一季度共计有16只货币型基金成立，发行规模达到了388.21亿份，占比近45.58%，单只基金平均募资规模达到了24.2亿元。

　　业内人士认为，货币基金的理财功能逐渐被投资者认识，使货基成为去年以来持续大热的品种。而在余额宝的示范效应下，基金公司都想分一杯羹，对接互联网金融的货币基金大热。不过，今年以来货币基金收益率逐步走低，能否持续吸引投资者，则需要打上一个大大的问好。

　　此外，被视为“打新利器”的混合型基金也受到市场的追捧，一季度混合型基金共计发行成立了22只，远超过同期股票型基金的发行只数。对于混合型基金来说，去年混合型基金股票仓位限制放宽，新一代混合基金在享受0%~95%股票仓位空间的同时正式进入“全攻全守”时代，多只混合型基金更是提前结束募集。

　　业内一位基金分析师认为，灵活配置型基金在当前时点的突然爆发，主要还是因为基金参与打新的需要。从此前新股的实际情况看，只要中签都可以获得较好的收益率，使得基金打新动力持续高涨。分析预期，好的打新基金能有年化4-12%的收益，而且波动很小。

　　而由于经历了去年的债券熊市，债券型基金在今年首季募资额为93.69亿元，单只基金平均募资额仅5.5亿元。而去年同期，45只债券型基金共计“吸金”1589.79亿元，单只基金募资额更是高达35.33亿元。