4月股市系统性风险增加
3月的市场变化使得4月不少资金都将目光投向大盘蓝筹股。分析人士认为,从蓝筹股相对小盘股明显的吸引力看,风格转换在4月延续的概率很大,但对此务必要辩证看待,因为追逐蓝筹股的道路同样不太可能是一片坦途。
3月汇丰PMI初值为48.1,进一步远离荣枯分界线,第一季度经济的低迷走势,给第二季度经济旺季不旺埋下阴影。同时,流动性最宽松的阶段也已逐渐过去。有分析指出,美联储QE退出确定无疑,美元升值以及美国利率上升可以预期,在此背景下,中国国内货币政策只有两条路径可以选择:或允许人民币继续贬值,进而造成资本流出;或提升利率水平,收紧宏观资金面。而从股市角度看,不仅宏观流动性面临收紧压力,IPO重启也几乎板上钉钉,从第一季度市场表现看,IPO重启影响的绝不仅仅是创业板股票。
技术上看,从大区间看,之前市场是在2270-2240点构筑一个大的三重复合顶的高点区间,2080点是这个顶部的颈线位压力,所以突破这里实际是在避免大的下跌趋势,否则市场始终是在下跌通道中。目前并未站稳在颈线2078点上方,还未化解复合顶的压制。后市需在不再下破2000点的基础上,确认1974点以来形成的上升趋势,反弹才有望延续,否则股指仍存在着破位的危险,或者说2000点保卫战依然没有结束。
从上涨契机看,政策预期提升在本轮蓝筹股触底反弹中发挥了非常重要的作用。不过,从3月PMI中就业指数的良好表现看,经济低迷可能远未到需要政策进行底线管理的程度,蓝筹股当前积极的政策预期或难以长期存在。此外,当前市场并未摆脱存量资金博弈的格局,若场外资金未来仍保持观望,那么蓝筹股上涨需要的大量流动性配合也就无从谈起。需要警惕的是,多数小盘成长股目前正在进入“杀估值”的阶段,这一过程对股价的冲击会非常显著。综合