华锐风电自身难保 中电股份2900万货款向谁讨

　　大客户华锐风电深陷债务危机，这让中电股份的IPO之路颇生悬念。

　　日前无锡中电股份预披露招股书，公司2013年向华锐风电销售5405.13万元，其中2954.30万元货款仍未收回，占应收账款总额的近两成。值得一提的是，华锐风电预计2013年净亏损30亿元，28亿公司债面临兑付危机。大客户焦头烂额疲于应付之际，中电股份如何能够置身事外？

　　父子三人家族控股

　　中电股份是个家族企业，股权结构十分简单，仅四名自然人股东。其中，王建裕父子三人持股96%，是公司实际控制人；总工程师周跃持有剩余4%股权。

　　据了解，无锡电机(中电股份前身)成立于2003年4月，创始人为王建裕，至今恰好11年。最初，公司的股东只有王建裕父子三人，王建裕和哥哥王建凯各自持股40%，父亲王盘荣持股20%。

　　《金证券》记者发现，中电股份设立以来仅有过一次股权转让。2011年7月，股东王建凯将其持有的4%中电股份股权转让给周跃，作价1200万元。资料显示，周跃是公司从上海挖过来的核心技术人员。

　　身为教授级高工的周跃，曾在上海电气集团上海电机厂担任技术开发部总工程师等职务，具有多年电机产品开发、设计、生产制造经验和电机企业管理经验。2007年，周跃进入中电股份担任常务副总经理、总工程师职务。

　　“家族大股东一股独大之下，很容易造成家天下的局面，如果不经过脱胎换骨的淬炼，家族企业很难建立表里如一的现代企业制度，最终很难走得更远。”大成律所一位证券律师对《金证券》记者指出。

　　不光彩的开票历史

　　家族企业治理乱象，曾一度困扰中电股份。

　　2010年，公司为了简化向银行申请开具银行承兑票据的步骤和时间，向华申热工开具银行承兑汇票，之后再利用此票据进行结算。经统计，公司2010年向华申热工开具此类票据共计4901万元。

　　据了解，华申热工与中电股份是关联企业。中电股份大股东王盘荣，担任华申热工的董事长、总经理。王建裕和父亲王盘荣曾分别持有华申热工39.41%和7.77%。直到2011年12月，王氏父子才将华申热工转让给无关联关系的第三方。

　　值得一提的是，由于2010年不在报告期内，中电股份并未披露当年与华申热工的关联交易金额。据悉，2011年两者关联交易额为1807万元。

　　“苏南企业的民间融资十分活跃，民企利用银行承兑票据套现的做法很普遍。虽然涉嫌违规，但对企业正常经营并无重大影响。”镇江某农商行人士告诉《金证券》记者，企业开出银行承兑汇票后，只需向银行支付一定的贴现费用，就可以贴现拿到现金。这种做法成为一些企业的短期融资手段。“在苏南，甚至有专门的掮客向企业收购银行承兑汇票，然后找有闲置资金的企业放款，从中赚取贴现利息。”

　　中电股份在招股书中坦言，此类情形属于不合规开具票据的情形。但强调，该票据开具后立即支付给供应商，且开票最终是为了支付真实背景的交易，未损害公司及第三方的权益。

　　华锐风电巨款难收

　　违规开具银行承兑票据毕竟是过去，比较关键的是现在。《金证券》记者注意到，2011年年末-2013年年末，中电股份应收账款净额分别为11023.65万元、9432.42万元和12776.29万元。在公司信用政策没有发生重大变化的背景下，2013年年末应收账款同比大增35.45%，远高于同期营业收入增长率5.57%。

　　中电股份在招股书中解释，公司2011年即与华锐风电及其下属公司建立合作关系，为其提供风力发电机组配套发电机和实验电源系统等产品。2013年，华锐风电成为中电股份第一大客户，销售额为5405.13万元，占公司当年销售总收入的14.22%。而2012年，公司对华锐风电的销售为零。

　　遗憾的是，跟这个大客户打交道，中电股份并没赚到多少真金白银。《金证券》记者注意到，中电股份去年对华锐风电的销售中，仍有2954.3万元货款未收回，占公司当期应收账款总额的19.85%。

　　麻烦的是，华锐风电正处于焦头烂额疲于应付状态，公司预计2013年净亏损30亿元。因业绩两年连续亏损，华锐风电发行的两只债券11华锐01、11华锐02，共计28亿元，面临兑付压力。

　　公开资料显示，华锐风电在2012年已经爆出降薪、裁员、亏损等负面消息。值得追问的是，明知对方已出现财务危机，中电股份为何仍不顾风险加大对华锐风电的销售力度？

　　中电股份证券部工作人员对《金证券》记者称，“相关内容已经在招股书中全部披露，一切以招股书为准。”中电股份近3000万元账款能否收回？《金证券》记者将继续关注。