新国九条助A股走强 政策效应短线有望继续释放

    ○ 两市成交金额较前一交易日放大约五成

    ○ 板块方面，28个申万一级行业指数全线收涨

    ○ 政策效应短线有望继续释放，股指弹性有所提升

    受上周末出台的新“国九条”政策利好鼓舞，5月12日沪深两市震荡反弹，成交量显著放大。截至收盘，上证综指报收2052.87点，涨幅2.07%；深证成指报收7318.14点，涨幅2.17%，两市成交金额较前一交易日放大约五成，为1700多亿元。

    板块方面，28个申万一级行业指数全线收涨。其中，采掘、有色金属和钢铁等涨幅居前，分别上涨5.71%、4.99%和3.73%。随着两市股指上升，个股呈现普涨态势，非ST类个股涨停数目达到54只。

    消息面上，5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（即新“国九条”），这是时隔10年之后，中央政府就国内资本市场的建设和发展再度发文。申万证券分析师钱启敏表示，当日市场上涨主要是受新“国九条”出台的政策激励，市场人气有所恢复，成交量明显增大，显示短线资金有所活跃。随着股指放量反弹，政策效应短线有望继续释放，股指弹性有所提升。

    与老“国九条”相比，新“国九条”在细节上有许多值得期待之处。“鼓励上市公司建立市值管理制度，放在A股国企改革的大背景之下，其利好效应值得关注。同时，壮大机构投资者，支持全国社保基金积极参与资本市场投资，将为股市引进源头活水，有望使A股摆脱存量资金博弈的窘境。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，在新“国九条”之后，接下来的实质性政策可能随时推出，投资者应重视政策提振市场的可能性。

    盘面上看，煤炭、有色等前期大幅超跌的板块成为当日带盘的主力，这初步显示出市值管理制度对此类企业估值修复所带来的利好影响。但钱启敏认为，由于当前宏观经济持续调整，新“国九条”对宏观经济影响有限，因此，当日强周期性板块更多的是超跌反弹性质。但超跌反弹属于技术上的被动型反弹，空间相对有限，而基本面上并无实质性改善，因此其持续性尚待观察。

    实际上，从近期A股的交易格局上看，目前金融、周期板块的走势相对偏强，科技、消费与设备制造板块仍然偏弱。魏凤春表示，虽然A股市场赚钱效应有回暖迹象，但大盘指数仍处于相对低位，说明当前的赚钱效应并不特别显著，京津冀、丝绸之路等炒地图的热度和持续性并不高。

    “国家统计局将公布4月份工业增加值、固定资产投资增速等主要经济数据，同时国家能源局将公布4月份全社会用电量。如果数据明显改善，将有望促成周期性行业板块走强，推动股指延续升势。”西南证券首席策略分析师张刚表示。