期指放量大涨 总持仓再创新高

　　在新“国九条”等政策利好刺激下，周一股指期货放量大涨，总持仓再创历史新高。其中主力合约IF1405收涨1.95%，为4月10日以来近一个月单日最大涨幅。分析人士表示，现阶段期指空头做空情绪已显著缓解，但值得注意的是，虽然大盘在2000点附近大举反弹，市场心态仍偏谨慎。

　　上周期指曾现异动

　　周一期指跳空高开后，全天整体维持单边上行走势。截至收盘，期指主力合约IF1405大涨41.6点至2178.8点，成交75.83万手，持仓60181手，减仓6638手。由于本周五IF1405将到期交割，多空主力周一大幅向IF1406合约移仓，从而使得IF1406合约当日持仓大幅增加7950手。综合IF1405、1406、1409、1412等四个合约计算，总持仓达147623手，较上周五增加2920手，再度创出历史新高。

　　从中金所盘后公布的成交持仓排名数据来看，5月12日IF1405前二十多空主力席位分别减仓6505手和3694手，IF1406前二十大多空主力席位分别增仓5973手和6217手。两个主要合约的多头主力席位在周一大涨之后出现小幅净减仓，而空头主力席位所持空单量继续明显增加。

　　从近阶段期指升贴水的表现来看，上周四、周五，主力IF1405合约曾在A股走势持续萎靡的背景下，连续两个交易日出现小幅升水。其中，上周五IF1405在当天A股收盘后仍小幅跳涨，使得期指主力合约较沪深300现货指数升水4.09点。分析人士表示，前期大盘在2000点附近摇摇欲坠，期指却一反常态出现小幅升水，反映出A股有一定的反弹需求。

　　多空因素交织

　　广发期货分析师范士坤表示，上周末新“国九条”的发布以及周一市场的表现对于多头带来提振，这也表明2000点可能是政策底。不过，A股市场和期指走势仍是多空因素交织。

　　对于期指多头来说，管理层维稳、资金不断进入超跌板块等是多方的底气所在；另一方面，当前房地产市场、宏观经济增速放缓，这是空方继续看空市场的一大关键原因。综合各方面因素，该市场人士表示，对后续市场继续反弹的力度、幅度和持续性，还不宜过度乐观。短期可继续看沪综指2050点一线的震荡，中期则可能还要观察新“国九条”的落实情况。

　　上海中期分析师陶勤英也表示，在市场多次考验2000点的背景下，新“国九条”的出台可以解读为管理层对市场的呵护。虽不能完全肯定2000点将成为长期政策底，但股市短期下行空间已经不大。后市而言，一方面短线强势预计还会持续，但另一方面进一步上涨的空间可能也不会太大。从宏观经济来看，经济基本面目前仍然相对较弱，5、6月份预计还会继续筑底，而IPO重启预计也将继续对市场带来影响。因此，期指投资者后期可以采取多单谨慎持有、后期适时根据技术性突破滚动加仓的方式进行操作。

　　对于期指净持仓和近期5月合约的升贴水情况，陶勤英认为，虽然周一期指空头在市场大涨的背景下依然继续加仓空单、净空持仓仍较稳定，但从历史经验来看，其指引意义并不大。另一方面，上周以来IF1405合约由小幅升水到本周一的微幅贴水，可以理解为期指市场心理从主要做空到做空、做多相对均衡的变化。