2000点或先破后立 小盘股仍有调整空间

　　袁 季：★★

　　古振华：★★★

　　【行情回顾】IPO重启抵消政策利好

　　科德投资高级分析师苏海彦(A0560610120007)：上周两市均出现先涨后跌的走势，周一市场受益于新国九条的公布双双大涨，但是在大涨的同时成交量却没有借势回升到活跃时期的状态。上周主板市场的亮点不多，前一周疯狂上涨的镍业个股上周冲高回落，市场上除了零星的食品以及电子信息个股有所反弹之外，没有明显的新热点。周五上证综指的成交量甚至创下了四个月以来的最低点。

　　万联证券高级投资顾问古振华(S0270613050002)：由于4月份经济数据较弱、房地产市场状况不容乐观以及IPO重启带来的心理压力抵消了新国九条的正面作用，上周市场在周一冲高后震荡回落，成交萎缩，沪深两市分别小幅上涨0.76%、1.11%，中小板微涨0.07%，创业板大跌2.55%，板块上看，航天航空、油气改革以及博彩概念涨幅居前，智能穿戴、智能机器以及民营医院概念领跌。市场观望气氛浓厚，热点持续性较弱，预计市场将维持弱势震荡整理。

　　【背景分析】经济基本面制约反弹空间

　　广证恒生首席研究官袁季(A1310512070003)：在国九条出台之后，各项配套政策将陆续推出，有效释放改革红利。券商创新也是如此。券商创新大会召开，管理层提出将从放宽行业准入、鼓励市场竞争以及实施业务牌照管理等五个方面开展工作，券商板块整体表现平静。目前维持市场中枢相对稳定及整数关不破的力量主要来自于银行股，年内绝大多数银行股继续跑赢上证指数。预计多头将勉力维护整数关，直至银行板块不再坚守。

　　在政策利好频出的情况下，市场并未能迅速如大众预期般扭转颓势，主要还是顾虑经济下滑压力及“三期”叠加阶段可能面临的阵痛。我们将着眼点主要放在关注改革、关注改革进程上的同时，也关注宏观调控预调、微调、适时适度调节的可能。总体而言，当前仍需重视风险控制，同时观察积极因素的变化，但不充分地调整将制约反弹空间，我们将继续耐心等待空头冒进带来的伏击机会。

　　苏海彦：目前拖累市场的因素就是创业板。创业板综合指数在一周之内连续下跌，周四跌破年线之后周五继续跳空大幅杀跌，多只创业板个股上周的下跌幅度都比较大，其中周五创业板下跌的个股家数达到236家。创业板的下跌让市场瞬间缺少了很多热点，这是市场不能够持续活跃的一个重要原因。

　　管理层在上周末公布的新国九条，与过去的资本市场管理条例相比，新的文件更注重市场化的格局，尤其在处理新股发行这个问题上，比前期更为提倡向注册制过渡。投资者担心一旦真正实行注册制，市场的新股发行量将大大提升，对于目前A股市场的资金也会起到比较重大的分流作用。融资是现在阻挠市场的最大阻力，也是近期大盘停滞不前的重要原因。上证综指创下了四个月以来最低的单日成交量，综合目前的货币政策来看，市场流动性还没有到达紧张的状态，在这一背景之下地量的格局不会持续太久，市场有望走出一波短线的修正行情。

　　【操作建议】弱市关注军工股

　　苏海彦：近期创业板已经大幅跳空跌破年线，操作上面临比较大的阻力，因此近期创业板的风险依然客观存在，即使出现短线技术反弹也是减仓的好机会。市场成交量骤减，在政策面没有特别信息的情况下两市预计还是会以结构性行情为主线，结合目前的国际国内形势来看军工股会是下一个阶段比较好的品种。军工板块是国企资本化改革的重要阵地，而且近期国际局势出现波动，这也是提升军工股关注度的重要机会。此外，从带动大盘的角度来看，近期宜重点关注券商股的动向。整体操作上在市场量能没有恢复到800亿元以上之时仅宜轻仓参与。

　　古振华：为防控不断累积的金融风险，管理层开始整顿金融机构同业业务，对非标业务进行约束，预计未来会有多方面的影响。在央行总量放松政策出台之前，股市和债市会承受较大的融资压力。总体来看，此次同业业务的整顿对经济和市场是短空长多，未来经济的企稳有赖于更多的定向宽松政策出台。监管事件对市场带来不确定性，而IPO即将重启以及优先股也将面世，上证2000点或再面临压力，不排除先破后立。中小板创业板一季度业绩整体不及预期，在扩容压力下，小盘题材股仍有调整空间。建议近期采取防御策略，看好国企改革相关个股，以及养殖和种子行业盈利好转带来的交易性机会。

　　南方日报记者 贾肖明