中小微企业借新国九条得实惠 政策掀私募发展热潮

　　记者 左永刚

　　借着国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）东风，培育私募市场的工作正在加速落地。

　　“贯彻新‘国九条’需要场内与场外市场协调发展，自上而下与自上而下结合起来，要培育私募市场。”中国证监会研究中心主任、创新业务监管部主任祁斌表示。

　　祁斌是在5月18日举行的中国·德州第四届资本交易大会暨融入首都经济圈投资洽谈会（以下简称德州资本交易大会）上做出上述表示的。随着新“国九条”的发布，私募市场成为最受关注的细分领域，在5月16日举行的2014年证券经营机构创新发展研讨会上也出现了同样的情况，与会券商、企业对于私募市场的关注度非常高，非常广泛。

　　中小微企业离私募市场最近

　　“对于我们这些小企业来说，私募市场最有可能成为我们借助资本市场的契机，这次来就是专门了解私募产品的。”在德州资本交易大会期间，一位参加机构间私募产品报价与服务系统专场的企业主说。

　　基于私募市场服务地方实体经济的现实意义，来自地方政府金融办、地方产业园区以及区域性股权交易市场等专业人士对报价系统的功能定位、服务功能、合作模式等问题比较关注。

　　对于培育私募市场，新“国九条”明确提出两方面要求，一是建立健全私募发行制度。建立合格投资者标准体系，明确各类产品私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的私募发行信息披露要求，规范募集行为。对私募发行不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。积极发挥证券中介机构、资产管理机构和有关市场组织的作用，建立健全私募产品发行监管制度，切实强化事中事后监管。建立促进经营机构规范开展私募业务的风险控制和自律管理制度安排，以及各类私募产品的统一监测系统。

　　二是发展私募投资基金。按照功能监管、适度监管的原则，完善股权投资基金、私募资产管理计划、私募集合理财产品、集合资金信托计划等各类私募投资产品的监管标准。依法严厉打击以私募为名的各类非法集资活动。完善扶持创业投资发展的政策体系，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业。研究制定保险资金投资创业投资基金的相关政策。完善围绕创新链需要的科技金融服务体系，创新科技金融产品和服务，促进战略性新兴产业发展。

　　“私募市场是多层次资本市场的重要组成部分，是直接面对广大中小微企业的市场。” 中国证券业协会会长陈共炎表示，证券业协会正在积极推动私募市场的发展，支持证券公司多方位参与区域性股权交易市场，积极开展柜台市场试点，并建设了机构间私募产品报价与服务系统。

　　私募市场探索奠定基础

　　实际上，目前我国私募市场已经具备一定的经验和基础。近年来，在中国证监会的支持与指导下，中国证券业协会在推动证券行业服务实体经济特别是中小微企业融资方面，做了一些探索：一是积极支持证券经营机构为中小微企业股权融资提供服务。二是积极支持证券经营机构为中小微企业债权融资提供服务。三是积极引导私募基金服务中小微企业。四是积极支持证券公司自主设计服务中小微企业的私募产品。五是积极培育服务中小微企业的私募市场。“证券业协会目前正在组织开展非上市公司股权质押融资试点，支持证券公司推荐中小微企业在区域性股权交易市场、证券公司柜台市场、私募产品报价与服务系统展示项目，并通过私募股权或股权质押方式直接融资。”陈共炎在会上透露说。

　　证券业协会支持直投基金为不同发展阶段的创新创业型中小微企业提供融资服务。自2012年证券业协会启动证券公司中小企业私募债承销业务试点以来，截至今年4月底，共有75家证券公司取得试点资格，承销中小企业私募债409笔，募集资金500多亿元；57家证券公司设立直投子公司，设立直投基金49只，已募集资金350亿元；44家证券公司参与了16个区域性股权交易市场；15 家证券公司开展了柜台市场试点工作，1600 只产品通过柜台市场交易。