超级资本玩家嬗变 "10亿先生"募3亿撬"紫金神话"

　　超级资本玩家柯希平旗下公司恒兴黄金19日起在港发售，不过其募集资金却仅仅有3亿元人民币左右，而上市资产也并不是其主要资产。从目前的迹象来看，恒兴黄金更多是一个资本平台。在金价下行，金矿便宜的背景下，柯希平显然希望扮演的是一个超级抄底者的角色，谋图趁势再造一个“紫金神话”。

　　从徐翔入主工大首创，再到柯希平旗下公司IPO，昔日的超级资本玩家们，已不再简单地参与二级市场，而是向通过控制上市公司平台的“玩法”进一步嬗变。

　　不差钱 新资本平台只募3亿

　　5月18日下午，香港中环一酒店，恒兴黄金召开了其招股的第一次路演活动；5月19日，则是另一场面对专业投资者的推介会。无论是从公司的体量，还是募集资金额来看，不到5亿港币的募集额，尚未盈利的业务，恒兴黄金这家公司看似不太容易吸引香港市场太多的注意力。

　　不过，如果把这家公司与资本大玩家联系起来，却能得出另外一番结论。5月18日当天，出席当天的路演，还有恒兴黄金的控股股东、董事长柯希平。而柯希平正是A股市场赫赫有名、大佬级别的投资人，其所参与的投资几乎多是以10亿元为级别，圈内称为“10亿先生”；2013年福布斯榜显示，柯希平以11亿美元蝉联厦门首富。

　　招股资料显示，此次恒兴黄金将发行2.3125亿股，发行价在每股1.6-2.0港元，公开发售期从5月19日至5月22日，总体募集资金约4亿港元，3亿元人民币。如此规模小的金额，与柯希平以往在资本市场的“玩法”显得格格不入。

　　此外，招股资料还显示，37%的募集资金将用于偿还来自于控股股东柯希平的贷款及垫付款。而恒兴黄金目前仅有唯一的金矿就是新疆金川矿业，目前运营着新疆最大的一家金矿。该金矿占地面积6平方公里，截至2013年12月31日，总黄金资源量和储量分别约为100.1吨和67.3吨。去年试产，预计今年营业额仍不到500万港元，是尚未量产的初级金矿企业。

　　根据厦门恒兴集团官网的资料显示，目前柯希平旗下产业包括矿业、地产、贸易、投资四大产业，主体集团公司及下属企业合并总资产达120亿元，净资产100亿元，2009年企业纳税总额达3.03亿元，为厦门市民营企业第一纳税企业。显然，从体量上看，恒兴黄金在柯希平庞大的产业版图上，似乎显得极其次要。

　　针对37%的募集资金将用于偿还大股东柯希平的贷款及垫付款，柯希平对中国证券报记者解释说，“这主要是联交所的要求，公司上市之后不能再单一依赖大股东的支持，我并不差钱。”

　　那么柯希平把恒兴黄金推向资本市场的用意究竟是什么？柯希平对中国证券报记者表示，此次恒兴黄金到香港上市，并不是从融资的角度出发，目的不是为了圈钱。“希望把公司正规化，克服家族企业的弊端，上市之后，公司的管理能上一个台阶，走得更长远。”

　　欲抄底 “紫金富豪”谋复制“紫金神话”

　　值得注意的是，恒兴黄金的运作团队中，也囊括了原紫金矿业总裁罗映南，目前罗是恒兴黄金主要资金新疆金川矿业的营运顾问。2013年5月底，罗映南因个人及身体原因辞去紫金矿业总裁职务，辞职后不久即加入恒兴集团，任恒兴集团副董事长，在恒兴集团官网排位仅次于柯希平。

　　2000年柯希平以约714万元受让紫金矿业5%股权，2007年柯希平再次以约2600万元受让紫金矿业26068万股。这笔总共3314万元的投资，在2008年紫金矿业上市之际，其持有股份市值一度接近80亿元。这也是柯希平最为得意的一笔投资。“这笔投资让我的财富真正再上一个层次。”柯希平对中国证券报记者表示。

　　外界一般认为紫金矿业成就了柯希平，不过，“如果没有柯希平，偏居一隅的乡镇企业估计也不会做得如此成功，很多紫金管理团队做不了的麻烦事，都是柯总出面。”紫金矿业人士表示。从某种程度上，也是柯希平成就了紫金矿业。

　　恒兴黄金总裁陈宇透露，目前公司虽然只有一处金矿，但是金川金矿位于天山金矿成矿带，通过继续勘探，进一步提升储量的可能性极大。恒兴黄金是中国新疆第一家黄金类上市企业，占据了有利位置，可以通过择优收购扩充资源量和业务。

　　此外，招股资料显示，在本次募集的资金中，余下的23%资金将用于收购金矿资源、勘探金矿等方面。从目前的迹象来看，恒兴黄金更多是一个资本平台。在金价下行、金矿便宜的背景下，柯希平显然扮演的是一个超级抄底者的角色。

　　有分析人士认为，从过往的经验来看，“紫金富豪”再创一个“紫金神话”并未不可能。毕竟当年紫金矿业起家的时候，也就一个紫金山金矿，整体实力远不如现在的恒兴黄金。

　　此外，柯希平A股参与的大额投资比较著名的还包括京东方、ST盛润等。2012年2月，柯希平旗下天亿投资以约2.5亿元受让莱英达集团持有的ST盛润6384.13万股、认购ST盛润新增股份19844.69万股，共计耗费11亿元，天亿投资共持有重组后ST盛润20.20%股权。2009年，认购京东方，投资16.8亿元。在2014年3月20日厦门钨业发布的定增预案中，柯希平也拟以20.23元的价格认购500万股。

　　路漫漫 超级资本玩家转型不尽人意

　　有意思的是，从近年来的情况看，如柯希平一样主要以二级市场为主的超级资本玩家们，在完成资本积累后，早已不再满足仅仅在二级市场“攻城略地”，更多的转向做一个实业资本家，不过转型却未必尽如人意。

　　比如素有法人股大王之称的刘益谦，自从被百科药业(天茂集团)“套牢”之后，即通过上马新项目等方式开始做厚上市公司业绩。不过从实际情况来看，这种转型并不成功，从2010年以来，天茂集团的业绩一直挣扎在亏损边缘；2013年，天茂集团继续亏损近1亿元，主营业务仍然颓靡。

　　而刘益谦此前投资的金融业务也并未如预想的那么顺利，今年4月其旗下上市公司天茂集团挂牌出售所持有的国华人寿1.95亿股股权，占国华人寿总股本的6.96%。转让是基于近年来国华人寿未能实现盈利，出售股权以改善公司财务状况，全力发展主业。此外，今年2月，天茂集团还以9.25元/股的价格出售了天平汽车保险股份有限公司4771.58万股股权。

　　对于上述举措，刘益谦曾公开表示：“从各个角度来说，我感觉到再拿着(国华人寿)意义不大，希望通过挂牌的方式把股权彻彻底底地转让出去。”

　　比如徐翔的泽熙，在3月20日工大首创的股东大会上，与泽熙“同源”的上海泽添推举的徐峻当选工大首创的董事长。这是泽熙首次掌控一家上市公司的董事会，对此有分析人士称，从传统的二级市场投资者角色转变为上市公司管理者，泽熙可能开始充当“资本+实业”玩家的角色。

　　统计显示，今年一季度，徐翔的泽熙总共进入了6家上市公司前十大流通股东，包括特尔佳、国际实业、七匹狼、宁波联合、黔源电力、工大首创。其中持有公司宁波联合约1507万股，占总股本4.98%；持有黔源电力约1014万股，占总股本4.98%；持有特尔佳约1005万股，占总股本4.88%。

　　市场人士认为，资本玩家“染指”上市公司平台运作，如果只是为了配合二级市场的炒作，很大程度上只会是玩的“噱头”或“花样”；如果真要转型实业，这与二级市场的玩法是不同的，难度会相当大。　□本报记者 黄莹颖