智联招聘遇新老对手夹击 借上市难破"十面埋伏"？

　　(记者 张浩然)作为澳大利亚在线招聘巨头Seek集团的旗下子公司，历经5轮融资的智联招聘近期已向美国证券交易委员会递交了上市注册申请书，，计划募集资金最多1亿美元，并拟在纽约证券交易所挂牌，股票交易代码为“ZPIN”。瑞士信贷和瑞银投资银行将担任智联招聘首次公开招股的联席主承销商。目前，招股书并未披露其计划招股数量和招股价格。

　　易观国际分析师孙梦子指出，前程无忧上市是第一波资本潮，智联招聘没有抓住机会，之后中概股处于比较低迷的状态。这次给智联招聘的机会并不是特别多，因为资本市场虽然对中国互联网有重新的认识，期待有更深入的表现，但招聘市场变化了。

　　孙梦子认为，智联招聘要想成功上市，就要讲出一个不同于传统在线招聘的新故事。虽然从用户量上，三大传统招聘网站依然占据明显优势，但新兴的基于细分市场的招聘模式增长速度更胜一筹，未来一定会超过三大传统招聘网站。

　　中国经济网记者就此采访智联招聘方面，智联招聘公关部负责人表示，“公司目前处于上市静默期，不便接受采访。”

　　“三国演义”时代被终结

　　公开资料显示，智联招聘母公司是总部位于澳大利亚墨尔本的Seek集团，目前为止，Seek还没有披露智联招聘在纽约证券交易所IPO的可能价值。

　　数据显示，2013财年，智联招聘实现营业收入人民币7.5亿，同比增长8.24%，2013年下半年3.98亿，同比增长5.1%。截至2013年底，智联招聘拥有7410万注册用户，同比增长18.7%。

　　对于智联招聘的上市，《华尔街日报》发文指出，智联招聘从中国人涌向城市寻找就业机会的大潮中获益，上市后，Seek将保留这项业务的多数股份。Seek去年2月斥资1.328亿美元将所持股份从55.5%增加到78.2%，并继续加大其在亚洲市场的布局。

　　回望过去，2004年9月，前程无忧登陆纳斯达克，一举成为中国首家在美上市的在线招聘概念股。作为中国第二大招聘服务提供商的智联招聘，再加上中华英才网，三大在线招聘企业占据了国内市场大部江山，“三国演义”的市场格局多年都保持着稳定。

　　不过，拉勾网创始人许单单在其认证微博上表示，当年的三大招聘巨头，如今中华英才网已经快不行了，智联招聘还在苦苦挣扎。招聘行业的市场规模很大，新的时代应该有新的玩法。

　　对于智联招聘现在谋求上市，他指出，智联招聘现在年收入8亿元左右，利润率只有百分之十几，且年增长也只有百分之十几。作为20岁的互联网企业，现在IPO，真不容易。

　　其实，智联招聘最初是在模仿美国最早最大的招聘网站Monster，而今，代表传统招聘模式的Monster在美国似乎已彻底衰落。

　　作为参照，许单单对美国在线招聘市场现状进行了分析：垂直招聘网站Dice(拉勾模式)抢了Monster(智联招聘模式)在IT领域的份额，Linkedln又把Monster的高端用户抢走了，Monster最终被挤压到了角落里。

　　许单单指出，传统网络招聘企业的商业模式是销售导向的，其实就是卖东西的，而不是做产品的，所以Monster今天面临的尴尬现状，已经预示了智联招聘的明天。

　　遭新老对手“十面埋伏”

　　目前，智联招聘不光要与老对手前程无忧鏖战，还面临涉足在线招聘领域的大型互联网公司、社交网站、分类广告网站，以及职业社交网站、从线下向线上渗透的招聘公司的竞争。

　　市场竞争在不断加剧，效应很快显现出来。2013年下半年，智联招聘单个用户平均贡献的收入同比降低了18%。

　　易观国际分析师孙梦子认为，“三家最开始没有竞争者，蓝海市场让他们遍地捡钱。现在增长已经降下来，市场天花板出现。一线城市市场在转变，综合型的、平台型的招聘网站已不能满足个性化需求。提供给企业和应聘者的信息量太杂，耗费成本越来越高。而且招聘网站推广的模式都是依靠流量，没有更好的获取用户的扩张手段。而这两年已经出现了垂直类的、细分类的网站加入市场竞争。”

　　而新型招聘网站如猎聘网、拉勾网等动辄数百万美元、数千万美元的融资案例，使得传统招聘网站终于感受到了冲击和压力。

　　业内人士分析，当下的在线招聘市场有三股重要力量——前程无忧、智联招聘这样的市场奠基者，猎聘网、拉勾网这样的创新者，以及58同城、赶集网这样的跨界者。

　　孙梦子指出，智联招聘要想成功上市，就要讲出一个不同于传统在线招聘的新故事。虽然从用户量上，三大传统招聘网站依然占据明显优势，但新兴的基于细分市场的招聘模式增长速度更胜一筹，未来一定会超过三大传统招聘网站。

　　流量换广告被指落后

　　不断涌现的有力竞争者的进入和网民规模增长的放缓，导致智联招聘这样的传统招聘网站的人口红利已不复存在。

　　摩根士丹利此前对智联招聘的总价值进行了预估，大概位于7亿美元到9亿美元之间，在其分析师Andrew McLeod看来，“虽然智联招聘仍然在向新的城市和市场扩张，但该公司也是在一个高度分散的市场与对手竞争，虽然我们预计该公司增长强劲，但我们也担心市场对智联招聘未来几年的整体预期可能过高。”

　　业内人士分析，传统招聘网站的盈利模式还是以流量换广告，并从大基数用户中争取小比例付费用户，随着人口红利消失，企业仍然用广告模式做招聘，不提高服务意识，将不可避免地埋下隐患。

　　猎聘网CEO戴科彬在接受媒体采访时指出，传在线招聘企业的业务模式有弊端，而新型招聘企业在垂直领域赢得了更多机会，后者打破了传统在线招聘行业以广告销售为导向的商业模式，更注重用户体验和服务价值。

　　业内人士指出，一方面，低价吸收流量，高价卖给招聘方的方式带来了高额利润，另一方面，这反而成了传统在线招聘企业创新之路的最大障碍，直到陷入产品粘性差、用户重复访问度低、对平台没有认同感等问题漩涡之中。

　　举个例子，曾有私募界人士爆料，某公司在智联招聘发布大量有关招聘互联网彩票、手游、网游等工作人员的广告，以带动其股价上涨。上述人士指出，“这其实是企业炒作股价的一种方式，即‘发布招聘广告—媒体报道—股价大涨—大股东减持’。”

　　智联招聘也意识到了这个问题，并在招股书中提示，如果不能提升用户体验、改进提供的产品和技术平台，可能将无法吸引和留住用户，从而对其业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

　　戴科彬认为，智联招聘在初级和低端职场的招聘做得不错，在中国有相当的市场，但也要注意创新。如果招聘模式还是以广告招聘、以流量为主，比起新的互联网招聘模式来说，已经比较落后了。