中国北车H股今上市 首日表现恐难有惊喜

　　记者 曾子建

　　今日，中国北车(601299，收盘价4.48元)18.21亿股H股将在港交所上市交易。然而，由于中国北车在香港招股期间投资者认购并不踊跃，且公开市场认购不足，因此有分析人士认为，北车H股上市后，相对A股可能难有太大溢价空间。

　　昨日，中国北车A股收盘上涨1.13%。

　　今年港股第二大IPO

　　5月21日，中国北车公布招股结果，每股定价为5.17港元，接近招股价范围5～6.2元的下限。今日，中国北车H股将在香港联交所挂牌。以发行数量18.21亿股计算，此次公司在香港共募集资金超过90亿港元，这也是今年香港集资额第二大的IPO公司。排在第一位的，是今年初李嘉诚长和系旗下的港灯电力投资，该公司当时募资额超过200亿港元。

　　中国北车称，此次集资所得收入中，26.5%将用于发展新兴业务，其中包括扩展公司旗下融资租赁业务，以及研发高端液化天然气铁路罐车；20%将用作国际设备采购；10%将投资于研发活动及翻新海外设备等；20%被将用作偿还债务。

　　不过，对于一个近百亿港元的大型IPO项目，中国北车的H股发行并不顺利。此前中国北车曾预计，最多集资约124亿港元，招股区间介于每股5到6.2港元。但此次H股发行最终定于每股5.17元，已经接近中国北车预计下限。

　　根据中国北车的公告，其公开发售部分获1.186亿股有效申请，仅为公开发售可供认购总数1.82亿股的65%，散户100%获配认购股份。国际发售部分则获适度超额认购，中国北车称，香港公开发行未获认购的6348.45万股将重新分配至国际发行。

　　分析人士称破发可能性小

　　分析人士认为，中国北车H股招股遇冷，主要是因为香港股市近期市况不好，虽然恒指短期在反弹，但这样的行情并不利于大盘股的IPO。另外，统计显示，今年以来香港上市的20只新股，仅有5家公司目前股价保持在招股价以上，其余全部破发。跌幅最大的飞尚无烟煤(01738，HK)已经破发近60%。

　　今日，中国北车H股就将上市交易，其首日表现能否给市场带来惊喜？

　　昨日，香港辉立暗盘交易系统显示，中国北车暗盘报价仅5.18港元，较招股价略高0.2%。分析人士认为，由于中国北车H股认购不足，因此今日上市后的表现并不乐观。不过，5.17港元的定价接近招股价范围的下限，已经反映了市场的消极态度，而且相对于A股4.48元人民币的收盘价也有近10%的折价，因此破发的可能性虽然存在，但投资者也不必过分担心。

　　另外有香港券商分析师表示，中国轨道交通装备制造的另外一家大公司中国南车已先于北车实现 “A+H”股上市。从中国南车的市场表现来看，目前其H股股价5.76港元，A股仅为4.31元人民币，H股实际上是处于溢价状态。因此，该分析师认为，北车H股上市破发的可能性并不大，但也难有太大惊喜。