华润稳益两产品软着陆 到期收益3.3%、3.6%

以上数据系证券记者采访所获 (杨卓卿/制表 张常春/制图)

　　2014年2月份以来，货币政策微调、资金面逐步宽松，债市也有所回暖。稳益14号、16号产品并未采用急卖的方式出售所持债券，净值相对好看。

　　华润信托稳益6号及7号投资者大亏事件解决方案落地之后，华润信托稳益14号及16号产品也在近期结束运行。

　　据证券时报记者了解，华润稳益14号及16号次级投资者的到期收益分别为3.3%及3.6%。对此，华润信托相关人士称，之后到期的产品净值好转与2014年债市回暖直接相关。

　　稳益14号、16号

　　以正收益结束运行

　　除运作开始时间及募资规模不一致之外，稳益14号、16号与此前的稳益6号、7号的产品大体一致。这四只产品均是结构化固定收益类集合信托计划，投资标的主要包括各类债券、货币市场工具以及基金。

　　在相关第三方理财公司的推介资料上，上述产品被如是推介：该信托期限为12个月，中国银行作为优先级受益人年化收益5.3%，一般级客户预测年化净收益10%~15%。

　　据证券时报记者了解，稳益14号及16号产品分别于2013年4月15日及2013年5月6日开始运行，而近期分别以3.3%及3.6%的收益结束运行。

　　华润稳益系列产品之所以受到关注，与该系列此前的产品收益率并不理想有关。

　　稳益6号、7号分别于2012年12月底及2013年2月初开始运行，运行期满时次级投资者分别亏损37.87%及26.7%。

　　相关投资者对此结果不满，在与华润信托多次协商沟通之后，2014年3月中旬，华润信托给出了最后的解决方案：另行成立红钻101号集合资金信托计划及红钻102号集合资金信托计划，分别对接稳益6号及7号投资者的剩余资金。一年之后，华润信托将在归还本金的基础上至多再让渡5%的收益。

　　债市回暖所致

　　成立期相距不足半年的四只产品，收益率相差却十分之大。

　　对于稳益6号、7号的大亏，华润信托相关人士此前表示，稳益系列产品实际上是债券型阳光私募产品，分优先级和次级，在债券市场不是保本保收益的。2013年第四季度，债券市场出现了罕见的断崖式下跌，导致市场上的债券类产品平均浮亏超过40%。

　　而对于新近到期的稳益14号及16号产品，华润信托相关人士并不愿做过多评述，他仅表示之后运行的产品与债券市场情况好转直接相关。

　　格上理财分析师曹庆展表示，“2013年的债券市场总体呈现先扬后抑的态势，加之稳益相关产品杠杆比例较高，是6号、7号次级投资者大亏的主要原因。据我了解，为尽快回笼资金进行产品兑付，这两只产品在接近运行结束时急卖所持债券，也对净值造成影响。”

　　上述分析师称，2014年2月份以来，货币政策微调、资金面逐步宽松，债市也有所回暖。此外，估计有之前产品的前车之鉴，稳益14号、16号产品并未采用急卖的方式出售所持债券，所以净值相对好看。

　　有稳益16号的投资者向记者感叹，比起稳益6号、7号投资者，他们确实幸运些，至少不用再等一年。

　　曹庆展提醒普通投资者投资信托产品一定要谨慎。“以华润稳益系列产品为例，这本质上是债券型阳光私募产品，成为其次级投资者显然超出普通投资者的承受范围。”他说。证券时报记者 杨卓卿