减产效应刺激化工板块缓慢复苏

　　在传统行业持续低迷的背景下，最近化工板块一些子行业陆续出现复苏迹象，复苏过程中的共性因素也逐步显现。其中，以巨化股份所涉足的二氟一氯甲烷(R22)产品、方大化工所涉足的环氧丙烷等产品的复苏最具代表性。

　　在行业产能过剩、需求低迷的背景下，相关企业主动停产、减产、检修，加之环保政策趋严，上述化工产品的价格开始陆续回升。记者注意到，这一化工子行业的复苏景象，有望在更多的传统行业中出现。

　　据悉，上周华东地区环氧丙烷价格上涨3.9%至1.32万元/吨，主要是受原料液氯价格上涨及自身货源偏紧推动。记者了解到，目前环氧丙烷下游虽按需采购，但生产厂家整体开工负荷较高、库存偏低，加之镇海炼化、山东永大等企业停车检修，市场供应偏紧。

　　氟化工行业也有类似情形。部分企业上周继续上调R22出厂价，其中临海利民报价上调700元/吨至1.42万元/吨，山东东岳、江苏梅兰等也有上调动作，上调幅度在300元/吨至400元/吨。年初以来，由于R22生产厂家预计需求偏弱导致行业整体开工负荷较低、库存较少。但今年3月以来，下游制冷剂需求超过业内原有预期，导致目前市场货源偏紧。

　　近年来，这些化工品种的产能减少，一方面是行业自身低迷，另一方面，也是因为环保政策趋严。

　　记者注意到，2010年~2011年，氟化工行业大幅扩建，加上下游需求增速回落，使得行业供给过剩，产品价格持续回落。

　　此后的2013年8月，环保部下发了《关于加强含氢氯氟烃生产、销售和使用管理的通知》，将实施制冷剂(HCFCs)生产、销售、使用配额和备案管理制度，HCFCs配额进一步缩减。去商品化、气温回暖推升冷剂需求以及新环保法修订案通过，成为氟化工产品涨价的主要原因。此外，新的环保法也将于2015年1月1日起施行，这有助淘汰化工行业落后产能，减少市场供应量，提振产品价格。

　　最近市场的明星公司闰土股份、浙江龙盛的染料价格持续攀升，同样受益于环保趋严。由于H酸等中间体供应持续偏紧，活性染料继4月底大幅提涨后，上周初每吨平均再次上调5000元至6000元，目前主流均价约5.5万元/吨至5.6万元/吨。此外，分散染料主流均价目前维持在4.5万元/吨。

　　化工行业的复苏或许为传统行业增加了一丝希望。最近几年来，钢铁、水泥等与传统经济相关的行业，产能过剩严重，这令投资者丝毫看不到行业复苏的希望。不过，与化工行业不同的是，钢铁、水泥等行业投资大，企业背景深厚，要通过环保来淘汰这些产能，比化工行业显然要艰难得多。业内人士分析，在这种情况下，积极推进行业市场本身的优胜劣汰、兼并重组，或许更利于这些传统行业的长远发展。证券时报记者 颜金成