胜宏科技高增长遭质疑 业绩依赖税收优惠存变数

　　(记者 韦伟)近日，胜宏科技(惠州)股份有限公司(下称“胜宏科技”)的招股书在证监会网站上披露，拟在深交所上市，拟募集资金9.6亿元。招股书显示，公司享受“两免三减半”的税收优惠政策，另外，报告期内公司的退税率为17%。对此，有业内人士指出，这表明其经营业绩对税收优惠过度依赖。

　　值得注意的是，胜宏科技所处的高密度印制线路板(PCB)行业是个稳定的行业，当竞争对手业绩纷纷下滑之时，胜宏科技却保持着高增长，也引来了不少的质疑。

　　针对上述问题，中国经济网记者致电胜宏科技，但截至记者发稿，尚未得到回复。

　　经营业绩过度依赖税收优惠

　　公开资料显示，胜宏科技专业从事高密度印制线路板(PCB)的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板(含HDI)等。据悉，公司2011年至2013年的营业收入分别为7.05亿元、9.54亿元和9.8亿元。

　　中国经济网记者查阅招股书获悉，作为中外合资企业，胜宏科技根据《企业所得税法》及其实施细则的相关规定享受“两免三减半”的税收优惠政策，从2008年起至2009年底为免征企业所得税期间，从2010年至2012年底为减半征收企业所得税期间。

　　另外，PCB行业为国家鼓励发展的行业，国家对公司出口的PCB产品执行“免、抵、退”的增值税税收政策，报告期内公司的退税率为17%。

　　对此，金融界网站援引业内人士的观点指出，这表明税收优惠对胜宏科技的净利润影响较大，其经营业绩对税收优惠过度依赖。从2014年起，不再享受上述所得税优惠政策的胜宏科技，其净利润或将受到较大影响。

　　公司也表示，若国家产业政策或税收政策未来发生变化，或者本公司不能通过高新技术企业复审，将对公司的盈利表现造成一定影响。

　　逆市高增长遭质疑

　　胜宏科技的财务数据算得上是“靓丽”。据招股书显示，2011年至2013年胜宏科技营业收入的年均复合增长率为17.89%，其中2012年同比增长超过35%，达9.54亿元。

　　值得注意的是，同行业其他公司的表现却并非如此良好。据悉，身处同行业的超声电子2013年实现营业收入35.44亿元，归属于母公司的净利润13341.58万元，同比分别下降了2.65%和28.73%。另一家行业内公司——沪电股份2013年度实现主营业务收入28.51亿元，同比下降4.51%；实现利润总额2.19亿元，同比下降37.71%；归属于上市公司股东的净利润约1.80亿元，同比下降39.28%。

　　然而，据《第一财经日报》报道，一位电子行业分析师称，胜宏科技所属的PCB行业是比较稳定的行业，其实在2011年普遍没有什么增长，2012年和2013年表现也不好，其为何独独有这么好的业绩值得考究。

　　对此，公司的说法是，由于市场需求旺盛，公司逐年提高产能。报告期内，产品获得了客户的认可，并通过不断加强营销力度，陆续通过更多新客户的审查，成为其合格供应商。