可一文化补贴“作弊”扮靓利润 募投项目违规

　　中国经济网北京5月28日讯 (记者 马欣) 江苏可一文化产业集团股份有限公司(以下简称“可一文化”)近日在证监会官网预披露，拟登陆上交所。记者查阅招股书后发现，2013年该公司所获政府补贴较过去两年激增，占当年净利润逾四成，而招股书并未交代突然获得大额补贴的原因。对此，有业内人士指出可一文化存在借政府补助粉饰报表之嫌。

　　此外，可一文化募投项目之一的“教育人人通”项目曾因涉嫌违规捆绑收费被江苏省教育厅叫停整顿，前景被指堪忧。

　　针对上述问题，记者致电可一文化，对方相关工作人员表示，公司董秘正在开会。截至记者发稿，仍未联系上该公司董秘。

　　政府补助涉嫌粉饰报表

　　中国经济网记者查阅招股书发现，2011年-2013年可一文化所获政府补助分别为120 .00万元、216.80万元和2050.51万元，分别占各年度营业外收入93.30%、83.57%和91.88%，而该公司同期净利润则分别为2358.02万元、4018.26万元和4919.24万元。

　　由此可见，2013年政府补助占可一文化当年净利润的41.68%，而且远远高于2011年和2012年的约5%的占比。如果扣除政府补助， 2011年-2013年可一文化的净利润分别为2238.02万元、3801.46万元和2868.73万元，因此实际上，可一文化2013年净利润同比下降24.54%。

　　令人不解的是，招股书中并未明确说明2013年政府补助激增的原因。中国经济网记者发现，2013年度可一文化获得的金额最大的一笔补助为1,175万元，对此，该公司只表示“根据南京市栖霞区尧化街道出具的《证明》，可一文化获得企业扶持专项资金1,175 万元”，而对于补助原因并为多加说明。

　　据经济参考报报道，有业内人士指出，政府补助金额从日常年份的一、二百万元激增至上市前夕的2000多万元，既违背常理又不具有可持续性，存在借政府补助粉饰报表之嫌。另有业内人士认为，可一文化主要从事文化产业，而该行业并非技术含量很高的行业，未来政府补贴的持续性值得怀疑，该公司盈利能力也有待考量。

　　募投项目盈利模式涉嫌违规

　　值得注意的是，据招股书，可一文化本次拟募集资金共计33,909.34万元，将用于“图书内容策划与发行项目”、“数字化课堂建设项目”、“营销与发行体系建设项目”、“教育人人通项目”和归还部分银行借款。

　　可一文化募投项目“教育人人通”建设期为3年，包括人人通学习空间、人人通客户端、人人通教育卡、人人通资源平台、人人通支撑平台五个子项目，其中人人通教育卡系统包含教育专网、教育卡(教师、学生教育卡)、教育通讯卡(即时通讯的SIM卡)等内容。

　　据了解，教育卡发放时，会附带一张手机卡给家长使用，根据目前公司业务分成模式，拟定中国联通和中国电信为每卡15元的在网服务费，中国移动每地市每年接入费100万元。而据经济参考报报道，教育人人通业务在推广过程中曾因涉嫌违规捆绑收费被江苏省教育厅叫停整顿，“教育人人通”这一募投项目前景被指堪忧。

　　而对“教育人人通”项目，可一文化也做出了相应的风险提示。“虽然本公司对此次投资项目经过了慎重的可行性研究论证，但不排除由于市场环境的变化或不可抗力因素，使募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告存在一定的差异。同时，募投项目建成后，将增加公司的折旧与摊销费用。如果募集资金项目实际收益与预期差距较大，则存在因折旧与摊销的增加而导致经营业绩下滑风险”。

　　除上述问题之外，还值得注意的是，可一文化拟将募集资金的8,000万元将用来归还银行贷款，占总募集资金总额的近四分之一。报告期内，可一文化短期借款分别为3,300 万元、6,540 万元、14,180万元，借款规模持续扩大。

　　对此，可一文化坦诚表示，由于其“轻资产”的特征，难以取得长期借款，因此，随着公司业务规模的继续扩大，如果不能拓宽融资渠道，公司未来存在资金短缺的风险。一旦可一文化的收入无法及时偿还银行借款，可能面临资产被银行抵押、拍卖的风险。