沪港通推进 9月中旬前完成3次全网测试

　　记者 曾子建 宋思艰

　　当前，世界杯激战正酣，而上证所的沪港通准备工作也在紧锣密鼓进行中。

　　昨日(6月23日)，《每日经济新闻》独家从券商处获悉，上证所于6月22日向全体会员单位发出《关于进一步做好港股通业务和技术准备工作的通知》(以下简称《通知》)，进一步明确了各券商在下一阶段就港股通具体准备工作的业务安排。这也是5月下旬沪港通时间表曝光之后，上证所再次发布通知，对券商准备工作进行具体安排。

　　8月底前完成第一次全网测试/

　　《每日经济新闻》记者注意到，在上证所6月22日发布的 《通知》中，首次明确将在9月中旬前完成三次全网测试，并要求港股通会员每周上报准备工作推进情况。

　　据了解，上证所向申请参与沪港通业务的会员单位提出四项要求，同时发布了《港股通业务试点方案(草案)》、《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(草案未定稿)》、《港股通市场参与者技术实施指引(预发布稿)》，以及《关于会员开展港股通投资者教育工作的通知》等四个附件。

　　上证所再次明确了港股通业务三项准备工作的时间安排。第一，会员单位7月底前完成技术准备工作；第二，交易所计划8月底前完成第一次全网测试；第三，在9月中旬之前完成第二次和第三次全市场测试。

　　此外，上证所还要求会员单位认真学习港股通业务方案和实施细则，按照要求及时间做好业务相关准备。认真学习港股通技术方案、技术实施指引，按照所列要求及时间做好技术相关准备。自6月26日起，上证所要求会员单位每周四安排专人将港股通准备工作情况上报交易所。上证所还要求券商应选择适合开展港股通业务的营业部承担培训投资者的职责，确保至少有2名能开展港股通投资者培训并解答常见问题的工作人员。

　　分析师：沪港通将致中小市值股估值下修/

　　记者注意到，今年第二轮IPO重启后，推出的新股“体量”均很小，而此前本报曾报道，沪港通最快可能在10月推出。那么，在沪港通推出后，对众多中小市值股将产生什么影响呢？

　　昨日，《每日经济新闻》记者就上述问题采访了广州广证恒生证券研究所副首席分析师张广文。张广文对记者表示，从历史数据来看，2004年启动中小板，到目前为止发了719家公司；2009年启动的创业板，到目前为止发了379家公司。由于以传统产业为主的大盘蓝筹增长率下滑导致吸引力下降，使市场资金不感兴趣，从而转向关注和追捧以高增长及新兴产业为主的中小板和创业板公司。

　　他认为，沪港通推出后将从两方面影响中小盘股的平均价格和估值：第一，目前沪港通暂以中、大盘股为主，但未来一定会扩展到中小市值股。由于港股市场小盘股相对于大盘股是折价，而沪深两市小盘股相对于大盘股溢价过高，因此当沪港通标的范围扩大时，必将让A股中小市值股的估值下修。

　　第二，沪港通还将导致多余流动性流出到港股市场。对港股市场投资者而言，在全球市场的选择范围比较大，但A股市场投资者选择范围相对较小。因此，流入港股市场的资金可能大于流入沪市的资金。当沪港通范围进一步扩大后，A股中小市值股由于资金充裕而获得的流动性溢价也将下修。

　　此外，针对近日受到市场热议的新股中签率及机构获配比例极低的现象，张广文认为，这一轮新股中签率和机构获配比例非常低，在以前是不可想象的，这就决定了相关新股未来上市后，机构很难进行操纵，因为筹码太分散了。由此，在这一轮新股上市后可能出现一个现象：虽然发行价和发行市盈率都较低，但股价大幅炒作也将被遏制，相关投资者也很难获取到今年年初新股上市后的超高收益。