政经危机未减市场信心 美股债商品指数上升

　　据香港《文汇报》6月30日报道，虽然美国经济复苏力度不均、中东和乌克兰等地爆发政经危机，不过6项追踪全球股市、债市及黄金等商品表现的指数，却在2014年上半年颇为罕见地齐齐上升。

　　报道称，这反映出投资者信心仍然稳健。由于股市和大部分商品主要在经济好景时上升，相反债市和黄金普遍在经济差时才有好表现，因此全部一同上升实属罕见，上一次已是1993年的上半年。

　　据报道，美国道琼斯工业平均指数2014年累升1.7%，有望连续4年在上半年上扬；黄金、10年期美国债券价格、商品价格、发达市场及新兴市场也有不同程度的涨幅。环球经济有好转迹象，加上美国、欧洲和日本等主要央行坚决维持低息环境，均为投资者带来信心。

　　美股2013年升势强劲，令债券和黄金价格大幅回落，成为这些资产2014年反弹的基础。多个新兴市场2014年初因为美联储退市遭遇抛售潮，但随着投资者追求高回报，资金已经开始回流到巴西和印度等地。亲商界的改革派莫迪当选新一任印度总理，也带动投资者看好印度前景，印股2014年已累升19%。

　　美国经济复苏步伐趋稳，10年期美国债息从2013年底的3厘，降至6月27日的2.531厘，债息下跌促使投资者到全球股市、债市和商品市场寻求更高回报。

　　管理全球1200亿美元资产的GAM资产经理弗莱厄蒂认为：“市场正经历‘金发时代’(Goldilocks-like age，取自童话故事《金发女孩与三只熊》，编者注)──不太热、不太冷，刚刚好。”

　　然而证券价格持续上升、交易量和波动率下跌，却令不少投资者和分析师紧张。有“恐慌指数”之称的VIX指数2014年上半年平均值为13.8，创2007年以来最低，较长期平均值20.4低31%。美联储主席耶伦曾经警告，过高价格和过小波动或令投资者戒心松懈，可能触发一些为追求少量回报，不惜作高风险投资的危险行为。