媒体称3.2万亿市值流失海外倒逼中国股市改革

　　当地时间7月1日，纽交所表示将对阿里巴巴的IPO进行预演，以确保IPO顺利进行。这意味着，中国“流落”在海外的互联网企业市值将达到3.2万亿元人民币之巨。

　　目前市场普遍认为，阿里巴巴的融资额度有望超过2012年Facebook的150亿美元。而从其估值水平来看则在1680亿美元至2500亿美元之间。

　　稍早之前美国当地时间5月22日，京东正式在纳斯达克挂牌上市，截至7月2日晚22时记者发稿时，京东市值已达406亿美元。W IN D数据显示，截至目前，在港上市的腾讯控股市值为11472亿港元，在美上市的百度和奇虎360市值分别为670亿美元和120亿美元。按目前汇率计算，仅上述4家在海外上市的互联网企业，其市值就已达到16591亿元人民币。若以阿里巴巴2500亿美元的顶格估值计算，上述5家互联网企业总市值就将达到3.2万亿元人民币。如果再加上在海外上市的当当网(10.68亿美元)、唯品会(111亿美元)、聚美优品(39.37亿美元)、欢聚时代(43.13亿美元)，规模还将更加庞大。

　　在业内人士看来，上述互联网企业之所以选择在香港或者美国上市，主要与当前国内对于企业上市的刚性盈利要求有关：即使是上市门槛最低的创业板，也需要企业最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。而对于互联网企业来说，初创期或高速扩张期往往是亏损的，很少有互联网企业能够满足上述标准。

　　另一方面，新股发行制度带来的不确定性以及漫长的IPO排队队伍，也使得这些企业对于在A股上市望而却步。7月1日，证监会发布首发在审企业审核状态变动概况：截至当日，已受理且预先披露首发企业共637家，含已过会企业40家，未过会企业597家。

　　业内人士认为，大量优质互联网企业赴海外上市，凸显国内资本市场对于创新和战略新兴产业支持力度不足，这极有可能成为多层次资本市场下一步改革重点。证监会新闻发言人张晓军此前表示，为落实新国九条，推进多层次资本市场建设，证监会积极研究在创业板设立单独层次，支持尚未盈利的互联网和科技创新企业发行上市。在设立单独层次时，需要制定合理的投资者适当性制度、差异化的交易机制，强化信息披露和风险揭示，并理顺“尚未盈利”与退市机制的关系。证监会正在研究修改或制定相关规则。他表示，目前，我国资本市场仍然处于新兴加转轨阶段，考虑到尚未盈利的互联网和科技创新企业风险较大，拟要求企业在新三板挂牌一年，接受市场和社会监督，提高规范运作水平，之后再行申请到创业板单独层次发行上市。