通宇通讯IPO前夕29名骨干离职 激励股权七五折贱卖

　　在IPO巨大的造富效应下，拟上市公司原始股权的“含金量”可想而知。奇怪的是，广东通宇通讯股份有限公司的十几名骨干股东，却在首次IPO折戟后、第二次冲击IPO前夕放弃股权，其中的大部分弃权是因为离职。身兼股东的这些公司骨干，为何密集离职？

　　29名骨干低价获股权 通宇通讯的前身是通宇有限，1996年12月成立，注册资本50万元，吴中林、时桂清夫妻俩分别持股60%和40%。公司主要为移动运营商提供通信天线、射频器件产品。 此后经过几轮增资，通宇有限的股本从50万元扩至5000万元，但股权格局并未发生变化，直到2010年才有所松动。

　　2010年7月，吴中林控股的宇兴投资，以及包括通宇有限的高管，核心员工唐南志、刘木林在内的29名自然人，合计增资252万元。之后，通宇有限的注册资本由5000万元增至5252万元。

　　《金证券》记者注意到，这次的增资明显带有股权激励性质。通宇通讯承认，考虑到高管和核心员工对公司发展的贡献，按2009年12月31日经审计净资产，减去股利分配后的每股净资产的75%为定价基准，即4.12元/出资额进行增资。最终，29名骨干获得了0.5万股-8万股不等的持股。 三个月后，也就是2010年10月，通宇有限整体变更为股份公司，正式向IPO发起冲击。改制后的公司股本数量从5252万股变为8200万股，公司骨干们的持股成本摊薄至2.64元/股(不考虑分红因素)。 骨干们的持股成本有多低？跟外部投资者比较就可得知。同年12月，通宇通讯引入中科创投等四家外部机构投资者，入股价合10元/股，是公司骨干持股成本的近四倍。

　　IPO折戟骨干离职潮涌 　

　　2012年4月，通宇通讯首次IPO闯关失利。公司的股权结构很快出现松动。

　　《金证券》记者梳理后发现，2012年6月至2014年3月，通宇通讯有14名自然人股东将手中股权悉数转让，提前离场无意于该公司的资本盛宴。其中8人离职，1人退休，5人出于“家庭需要资金”。

　　值得关注的是，离职股东的队伍中不乏高管身影。8名离职股东分别为袁洁新、王东、王周龙、赵锐、唐南志、彭蛟、丁勇和周力。其中，唐南志离职时身兼财务总监、董事会秘书两职，丁勇任公司监事。

　　能在公司筹备上市之初就获得股权激励，骨干们对通宇通讯的重要性不言而喻，尤其像财务总监、董秘这样的关键角色。唐南志离职后，通宇通讯证券代表李春阳接任董秘一职，原财务部副经理杨晨东代替财务总监职务。

　　通宇通讯首次IPO失利后，公司内部究竟出现了怎样不可调和的矛盾，产生怎样的利益冲突，才导致高管、骨干集中离职？外界不得而知。但离职潮对通宇通讯的冲击显而易见。

　　《金证券》记者注意到，2011-2013年，通宇通讯分别实现利润总额为8676.13万元、6580.92万元和7936.07万元。虽然公司业绩2013年出现回暖，但仍低于2011年的盈利水平。

　　净资产7.5折贱卖成谜 　

　　如果说人员流动带来的股权更迭具有一定偶然性，那么5名股东在上市前夜低价“处理”手中的股权，就很不寻常了。 如前所述，2012年6月至2014年3月，通宇通讯共有14名股东转让股权。《金证券》记者注意到，其转让定价均参照当期净资产价格的75%。其中，涂红星、张利华等5人因“家庭需要资金”，分别以3.87元/股、3.93元/股和4.49元/股的价格将手中股权悉数转让。上述转让价格分别对应2011年底、2012年底和2013年底经审计每股净资产5.16元、5.24元和5.98元的75%作价。

　　通宇通讯骨干股东们，为何以低于每股净资产的价格“贱卖”手中股权？《金证券》记者再次致电通宇通讯证券部，电话却处于无人接听的留言状态。(金证券记者 李砾)