内外利好共振 港股重拾升势

　　□香港智信社

　　港股上周受到葡萄牙银行业危机以及内地A股走软拖累，恒生指数高位回落，但仍守稳于23000点上方。本周一，港股面临的外围市场环境转暖，一方面，内地A股市场持续反弹，近期公布的一系列经济数据印证了内地经济延续了温和复苏的趋势；另一方面，葡萄牙银行业危机的风险下降，欧美股市全线反弹，全球市场风险偏好再度升温。此外，香港金管局上周末以来连续向银行体系注入港元流动性，以稳定联系汇率制度，在资金面上为港股提供了支撑。

　　恒生指数14日高开高走，最终收报23346.67点，上涨113.22点，涨幅为0.49%；大市交易出现萎缩，仅成交477亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数小幅下跌，收于13.23点。

　　中资股成为大市的领涨主力，国企指数与红筹指数分别上涨0.75%和0.68%。由于A股市场小幅跑赢H股，导致恒生AH股溢价指数回升0.12%，报90.83点，该指数盘中一度跌穿90点大关，下探至89.83点的历史新低。由于“沪港通”启动的时间逐渐临近，近期港股市场以AH价差为主线对于相关高折价H股的炒作不断升温，周一的盘面延续了这种趋势，AH比价在1.7倍以上的相关H股全线上涨，而且涨幅多数超过了5%，其中浙江世宝、山东墨龙H股涨幅均超过10%。

　　从港股盘面各行业指数的表现来看，恒生电讯业指数一枝独秀，扬升2.87%。内地三大电讯运营商合组“铁塔公司”，中国联通、中国电信、中国移动分别上涨4.72%、3.85%、2.55%。内地三大电讯商日前公告，共同发起设立中国通信设施服务股份有限公司，注册资本100亿元人民币，主营铁塔的建设、维护和运营，兼营基站机房、电源、空调等配套设施和室内分布系统的建设、维护和运营以及基站设备的代维护。中国移动占铁塔公司40%股权，中国联通占30.1%，中国电信占29.9%。对此，摩根士丹利发表研究报告表示，尽管运营商对于会否注入电信资产仍不明确，预料初期只会建设新的铁塔，因注入资产需时较长。假设15%至25%移动资本支出与铁塔相关，预计未来2至3年铁塔共享将降低行业移动资本支出10%至15%。长期而言，注入电信资产将允许中联通及中电信获得中移动的战略铁塔，尤其是农村地区，或削弱中移动的竞争优势。高盛发表研究报告指出，下一步将会有资产注入行动，有可能引入民营资本，不过目前未有时间表。高盛认为，铁塔公司的成立，对三大电讯商的财务存在利好因素，可减少重复建设。

　　在弱势股方面，香港本地地产股逆市走低，恒生地产分类指数下跌0.42%，长江实业、新鸿基地产、信和置业等股份收跌。尽管近期港元汇率持续于7.75一线运行，而且金管局也10余次向市场注资，但无论是香港地产股还是港股大市的反响却并不积极，这或许与前期港元拆息的持续攀升有关，港元的强势在很大程度上缘于银行体系内部的资金紧张有关，而并非缘于热钱的大量涌入。

　　展望港股后市，预计港汇走强以及金管局注资给恒指带来的刺激作用仍不会很显著，而伴随着AH股价的逐渐全面性接轨，A股的涨跌对于港股的影响将不断强化。另外，本周美联储主席耶伦于国会做半年度货币政策证词，也将成为港股投资者短线关注的一个焦点。