超日债偿还“无方” 持有人前景不妙

　　昨日是“11超日债”首次持有人大会的召开日，逾百名债券持有人参加了现场会议。大多数与会者的要求是能拿回本金，也有部分人士表示，只要折扣不太多，也能接受。会议主持方以及*ST超日管理人代表表示，目前还没有具体的方案，因而无法回答与公司债偿还有关的问题。不过，从*ST超日当前资产债务状况以及重组前景分析，债券持有人前景不太乐观。

　　重组复杂难寻接盘方

　　中信建投是*ST超日的保荐机构，据参加会议的一位中信建投人士表示，现在包括券商在内都在找重组方，希望能够挽救公司，这样债券持有人的利益才有可能得到保障。但对于重组的前景，该人士表示，“实在是太复杂了，所以各种可能性都有。”

　　据了解，在*ST超日出现危机后不久，包括奉贤区政府等有关各方一直为公司寻找重组接盘的对象，其间也不乏公司问津，但碍于环节太过复杂而不得不放弃。

　　首先，*ST超日大股东及实际控制人倪开禄及妮娜合计持有公司逾43%的股权，而这部分股权中的逾九成已质押给信托公司。显然，重组成功与否，信托公司的态度也至关重要。

　　其次，*ST超日2014年一季报显示，公司负债总额66.17亿元，资产总额62.16亿元，所有者权益是-4.01亿元，已严重资不抵债。因而，公司只能进行承债式重组，这就要求债权人放弃部分债权。而公司于2012年3月发行10亿元公司债，对于这部分债权能否打折，以及打折的程度也是重组方考虑的重点。

　　更为关键的是，基于债权人之间权利平等的原则，重组方和债权人之间达成的任何协议都适用于所有债权人，此举意味着如果要打折，也是所有的债权人债务都要打折。

　　债权人地位难平等

　　目前*ST超日的债权方主要由三大类构成：银行、供应商和债券持有人。在超日危机爆发前后，就陆续有银行以贷款逾期为由诉至法院，并开始查封公司资产，此后一些先知先觉的供应商也加入进来。今年6月21日，*ST超日发布“关于公司重大诉讼、仲裁进展公告”显示，自2012年以来公司涉及诉讼125起，均为银行和供应商所提起。

　　相比而言，债券持有人更为被动，除了上访或到公司以及到中信建投要求还钱外，没有采取更有效的举措。事实上，作为个人投资者的债券持有人，在这场危机中处于弱势地位，也没有更好的办法来伸张自己的权益。据悉，此前曾有债券持有人向深圳市中院状告深交所和中信建投，但均被驳回起诉。而一旦超日被迫清盘，那些有抵押的银行贷款可以获得优先清偿，而债券持有人在本金方面将会有较大损失。

　　6月26日，上海毅华金属材料有限公司向上海市一中院提出对*ST超日的重整申请，法院指定北京市金杜律师事务所上海分所、毕马威华振会计师事务所上海分所担任*ST超日管理人，公司进入重整程序。

　　7月5日，*ST超日发布重整进展及风险提示公告，公司进入重整程序后，管理人已启动公司重整相关工作，已完成了对公司相关证照、印章的接管工作，同时其他接管、财产调查等各项重整工作正在全面开展。

　　7月12日，*ST超日公告，第一次债权人会议定于8月18日下午2时30分在公司召开。不同于昨日债券持有人的会议，该会议是面向包括银行、供应商等所有债权人，而超日债的持有人作为一类债权人也有资格参加，但鉴于债券持有人数过多，到场者是否能够全部参加会议还是派代表参加，目前还未有定论。不过，有部分昨日参加现场会议的持有人表示，8月18日的会议也会亲自出席。

　　记者 蒋晔