浙江金科产能受限利润下滑 环保风险高

　　(记者 刘佳)近日，浙江金科过氧化物股份有限公司(下称“浙江金科”)披露招股说明书。公司主要从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售，同时还经营TAED、TC、双氧水、醋酸钠等产品。此次公司拟登陆深交所创业板，保荐机构为平安证券。

　　据招股书显示，浙江金科本次拟募集资金主要用于年产10万吨包裹型无磷过碳酸钠技改项目、年产10万吨钯触媒双氧水二期技改项目和研发中心建设项目。公司表示，虽然在实施本次募集资金投资项目前，已进行了可行性论证，但项目实施过程中，市场环境、产业政策、工程进度、产品市场销售状况等方面仍将可能出现变化，项目仍存在一定的实施风险，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

　　另外，据经济导报报道，作为高新技术企业，浙江金科在报告期内的研发费用占比均不足3%。而《高新技术企业认定管理办法》对于高新技术企业的研发投入做出了具体要求，即最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发费用占销售收入总额的比例不低于3%。如此看来，浙江金科研发费用占比不符合相关规定。

　　对此，中国经济网记者致电其公司负责证券事务的魏洪涛，工作人员表示领导暂时离开，截止发稿时止，未收到任何回复。

　　利润下滑 增长受限

　　据中国经济网记者查阅招股书显示，浙江金科是全球SPC的主要生产企业之一。公司主导产品SPC的产销量逐年增长。2013年SPC业务的销售收入占主营业务收入的比重达到64.31%，销售利润占主营业务利润的比重达到72.50%，可见SPC业务是公司盈利以及成长性的主要来源。

　　但是在2013年，公司SPC产能已接近饱和，在新产能未形成前，公司利润增长空间将受到限制。同时，公司另一产品TAED由于受到欧洲同行出售TAED业务清理库存的影响，2013年欧盟地区的销售收入及利润出现下滑。

　　不仅如此，2011至2013年，公司的主营业务毛利率分别为20.88%、24.89%和23.74%，2012年毛利率增长幅度较大，2013年毛利率微降。但在2012年公司毛利率上升的同时，浙江金科的存货周转率下降较多。2011至2013年，公司的存货周转率分别为7.37次/年、5.24次/年和4.89次/年。

　　“存货周转率下降，表明公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，其毛利率应趋同下降才合理。浙江金科毛利率与存贷周转率背道而驰表明公司有可能调节过2012年的报表”一名不愿意透露姓名的审计师表示。

　　环保问题制约发展

　　近年来，环保问题屡屡成为制约企业发展的大问题。一方面是我们需要保护赖以生存的生活环境，另一方面企业的发展需要环境的支持。就是这样一种依赖关系，让环保问题在企业中更加突出。

　　浙江金科属于精细化工原料生产企业，产品生产过程中难免会产生废水、废气、固体废弃物，如果“三废”处理不当会对环境造成一定影响。

　　虽然公司表明长期以来坚持预防为主、治理为辅的指导原则，特别是对生产过程中最主要的两大污染物——高盐废水和酸性废水进行了有效的回用，所产生的“三废”排放达到了环保规定的标准，但是公司也承认到“随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，导致本公司支付更高的环保费用，进而可能影响本公司的整体经营业绩。”

　　值得注意的是，公司的SPC和双氧水属于危险化学品，生产过程中涉及易燃、易爆、高温、高压等工艺环节，同时还涉及腐蚀性物质，生产操作要求较高。一旦因设备故障、物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故，后果将不堪想象。