花旗银行：经济进入复苏 股市或优于债市

　　“今年以来，全球经济整体继续改善。预估2014年和2015年GDP分别为3%和3.5%，较去年(2.5%)有温和增长。主要经济体的央行将可能进一步保持政策宽松化，流动性的盛宴将继续下去，将为风险资产的上涨提供动能。”花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥在2013年第三季度花旗财富论坛上表示。

　　邱思甥认为中国二季度7.5%的GDP增长说明由于外部经济体的复苏，以及在国内定向宽松和微刺激政策的支持下，经济正在逐渐企稳。李克强总理近期强调了7.5%的GDP增长目标，并呼吁采取更多的行动支持经济增长。花旗预计货币政策将保持稳健，除非经济出现急剧下滑的迹象，否则政府可能不会出台全面的宽松措施。

　　在如此背景之下，花旗认为股市优于债市仍是投资的主基调。目前全球央行前所未有的宽松，可能会让上涨的时间长于传统的平均时间。以目前来看，后市仍然有望朝更高位走。

　　来自富兰克林邓普顿的大中华区零售业务副总监黄德泰认为，2014年上半年亚洲市场普遍跑赢已发展市场，而目前亚洲市场正处于复苏的经济周期。与已发展市场相比，亚洲市场有更广泛的正面趋势，包括较高的增长率、较低的负债水平及较高的外汇储备。蓬勃的消费增长，加上以上种种因素，均为亚洲市场提供了一个良好的宏观经济环境。

　　他强调，很多在2013年被大幅抛售的亚洲股票市场于今年迄今录得正回报。他认为多个位于亚洲的新兴市场的正面表现将在2014年下半年延续。

　　例如中国在2013年公布改革方案后，中央、地方政府及国有企业陆续推出措施。这些措施个别看来比较温和，但累积起来却可成为具有分量。在印度，提倡改革的人民党候选人莫迪在大选中大胜，预计在他领导下的政府可望有着较快改革的步伐。泰国军方介入，预料可舒缓政治动荡，提高投资者对泰国股票的信心。

　　从投资角度来看，科技的高速发展如智能手机的应用可望加快很多国家的经济增长。另外，人口变化、科技及基建发展，以至于教育改善等因素，可带动亚洲市场的增长潜力。经济增长亦产生大批中产消费者，刺激当地需求，为由投资和出口带动的增长带来进一步的动力。

　　总括而言，亚洲市场的基本条件正在改善，稳定的环球经济增长为亚洲市场提供了一个有利的环境。

　　“在现时低利息水平和人口老龄化的环境下，投资者对收益的需求与日俱增。”富达国际投资中国渠道业务主管楼中岳在论坛上表示。

　　他认为，在“追求收益”的主题下，环球股息投资策略可为投资者捕捉环球股市向好带来的增长机会外，同时提供稳定的收益，符合当前经济增长温和及低利息水平的投资环境。现时，环球高股息股票的股息率为4.1%，根据2014年富达分析师调查，共94%的富达分析师认为企业会维持或增派股息。除了提供相对稳定的收益外，环球股息投资策略亦可带来潜在的股价上升回报。从历史数据显示，股息收入对股票的总回报非常重要，1990年来，股市累计总回报中，超过40%的回报是来自股息收入。另外，高股息企业一般是较注重股东利益的大型跨国企业，它们的股票的长期表现亦优于大市。

　　楼中岳建议，在选股方面，投资者要注意“高股息”并不等如“高回报”，以欧洲金融、能源行业股为例，它们的股息率虽然高于健康护理与主要消费品，但总回报表现相对逊色，因此，投资者在选股时要考虑行业前景和企业基本面。