评论：该不该神化沪港通的力量？

　　7月2日至8月15日，参与券商可以进行沪港通专用网关(CCOG)端对端测试。下一步，上交所及港交所将有可能就沪港通开展全球路演，向海外推介沪港通交易。有机构预测，沪港通业务或将于今年10月份“通车”。

　　不可否认，沪港通的开启将会有效推动人民币国际化的进程，并对两地市场的流动性起到极大的推动作用。同时，还会对部分低估值股票产生强烈的补涨需求。但是，从沪港通的相关细则分析，其对A股市场的推动效果不宜过分乐观，更不应该神化沪港通的力量。其一，沪港通设置偏高的投资门槛，限制绝大多数的股民参与。按照规定，如果个人投资者需要投资港股，其账户需要有50万元的余额。显然，偏高的投资门槛明显限制了绝大多数股民的参与。其二，港股与A股市场适用不一致的交易制度。

　　按照规定，未来将保持单边T+0的交易制度，即A股市场仍然沿用T+1的交易制度。至于港股市场，实施T+2的交收制度，但允许投资者在股票尚未到账的T日以及T+1日卖出股票。至此，不一致的交易制度预示着不同市场间的不公平对待，也为后期资金外流设置了前提条件。其三，两地市场交易时间的不对称，或引发巨大的套利空间。假设A股市场在15:00休市后宣布重大利好消息，则港股市场随即可以反映利好。

　　至于A股市场，则延后至下一交易日才能够反映利好消息。其四、无论从交易体系、交易历史，还是从市场的估值水平分析，港股市场均具备较大的投资优势。显然，鉴于两大市场的整体情况分析，大多数投资者偏好于投资港股市场。

　　沪港通的开启确实会为A股市场创造出部分的新增流动性。同时，在其正式开启前，也会为A股市场带来一定的预期性利好。然而，从整体状况分析，沪港通的开启似乎对港股市场更为有利。因港股市场整体的投资回报率偏高，未来不排除资金加速向港股市场流入。郭施亮