VC/PE参与新三板并购不差钱

　　一旦转板实施细则出台后，VC/PE参与新三板挂牌企业并购的热情会更高。

　　■本报记者 左永刚

　　近期，全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)正在掀起内外并购季，在这场大范围的并购中，VC/PE的介入也成为“催熟剂”。

　　投中研究院高级分析师宋绍奎在接受《证券日报》记者采访时表示，一旦转板实施细则出台后，VC/PE参与新三板挂牌企业并购的热情会更高。

　　一组数据也可以说明VC/PE对于新三板的热情。前不久，全国股份转让系统发布的统计数据显示，截至2014年4月1日，在660家挂牌企业中，有215家企业的前十大股东中有VC/PE基金，占所有挂牌企业数量的32.58%。660家总股本225.86亿股，VC/PE基金持有13.81亿股，占所有挂牌企业总股本的6.1%。

　　具体来看，VC/PE投资情况有两大特点：一是创投基金是投资挂牌企业的主力军。截至2014年4月1日，总计406只VC/PE基金参与215家挂牌企业投资。其中，60家是股权投资基金(PE)，占比15%；其余346家是创业投资基金(VC)，占比85%。

　　二是VC/PE基金投资的挂牌企业中制造业占半数。从行业分布看，在VC/PE基金参与投资的215家企业中，制造业企业的数量为116家，达到53.95%。其次是信息传输、软件和信息服务业，数量为61家，占比为28.37%。第三是文化、体育和娱乐业，达到9家，占比为4.19%。

　　另外的相关统计数据显示，截至目前，有一些VC/PE机构相对比较活跃，旗下VC/PE基金多次参与了新三板挂牌企业的投资。比较具有代表性的包括达晨系，共有13次参与挂牌企业投资；启迪系，共有7次参与挂牌企业投资；来自河北的凤博系，共有6次参与挂牌企业投资。武汉东湖系也有5次参与挂牌企业投资。

　　“基于市值管理的考虑，在新三板挂牌企业中，短期内轻资产类型企业被并购概率会高一些。”宋绍奎表示，短期内IPO排队不成退而挂牌新三板的企业或将成为并购重组主力企业。