博时基金：两维度把握沪港通投资机会

　　沪港通将于2014年10月正式实施，这对A股和港股市场可能产生重大影响。统计显示，沪股通交易标的为上证180、上证380以及沪市A+H股，共568只。港股通标的为恒生综合大型股指数、中型股指数，以及沪港两地上市的A+H股公司，共266只。博时基金建议投资者从两个维度把握沪港通的投资机会，一是两地标的折溢价的缩窄，二是稀缺或战略性标的的价值重估。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，从估值看，沪股通与港股通差异不大，双边标的的估值均处于历史低位。从标的分布看，沪股通主要在交通运输、医药生物、房地产、化工、机械、公用事业、商贸贸易等行业，港股通主要分布在地产、工业工程、公用事业、银行、纺织服饰及个人护理、工用运输、汽车和食物食品等行业。相比之下，港股通标的更有吸引力，比如“博彩业”、“科技资讯”以及“多元金融”等特色板块，可能吸引陆资流入。

　　“总体看，在标的估值相近，甚至A股蓝筹略有折让的情况下，沪港通对A股不会产生大的负面冲击，更多表现为结构性影响。建议投资者从两个维度把握沪港通的投资机会，其一是两地标的折溢价的缩窄，其二是稀缺或战略性标的的价值重估。” 魏凤春说。

　　博时股票投资部国际组投资总监兼博时大中华亚太精选股票(QDII)基金经理张溪冈表示，沪港通可以说是今年对港股来说最重大的事件，也是香港市场期待多年的政策。相对于A股市场，港股总体估值更便宜，投资逻辑更加具有长期一致性，对国内投资者有巨大的吸引力。因此，沪港通将总体来说是有利于港股市场表现的。

　　张溪冈认为，沪港通对于主要投资范围是港股的QDII来说，是明显利好。事实上，不仅仅是QDII，已有各种渠道的资金正在趁沪港通推出之前，提前流入香港，导致港汇近期明显走强。对这些新增资金来说，A/H溢价股、港股中的稀缺标的是可能的重点布局机会。

　　“A+H股的折溢价套利空间还存在，但在快速缩小。对于QDII基金而言是否投资机会，现在不仅要看折价空间，还应仔细分析个股的基本面和估值是否匹配，行情是否可持续。”

　　博时大中华QDII主要投资方向就是港股。“沪港通”试点初期，投资者仅限于机构投资者及投资金额不低于50万的个人投资者，对于普遍的中小投资者，可通过博时大中华亚太精选基金分享港股市场更多的投资机会。银河数据显示，截至今年7月8日，博时大中华亚太精选自2010年7月27日成立以来的收益已达33.75%，今年以来的收益也已达到9.18%。基金净值增长率在9只亚太QDII产品中排名第二。

　　“除继续关注信息技术、环保节能、新型消费等发展空间较大的新兴行业之外，还会积极寻找有可能受惠于沪港通的行业个股来进行投资。香港中资股目前的估值水平仍然偏低。”张溪冈说。 (杜志鑫 刘梦)